金融危機(jī)以來(lái)，美元、歐元和日元等全球貨幣劇烈動(dòng)蕩，而人民幣表現(xiàn)堅(jiān)挺，為積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程創(chuàng)造了條件。事實(shí)上，人民幣國(guó)際化正按照“先局部后全部，先區(qū)域后國(guó)際”的思路推進(jìn)。2009年在上海、廣州、深圳、珠海、東莞五城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，到2010年2月,全國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算達(dá)到116億元。其次，2008年12月以來(lái)，我國(guó)央行已與中國(guó)香港地區(qū)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、白俄羅斯、阿根廷、冰島等7個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行及貨幣當(dāng)局簽署了貨幣互換協(xié)議，總額達(dá)到6535億元人民幣。2009年在第12屆東盟“10+3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，中國(guó)承諾出資384億美元，占這個(gè)區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)總額的32%。
而近期，中國(guó)銀行面向美國(guó)客戶開放人民幣交易，世行首次發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券，跨境貿(mào)易結(jié)算全國(guó)試水以及中俄兩國(guó)決定用本國(guó)貨幣實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易結(jié)算等一系列戰(zhàn)略舉措標(biāo)志著人民幣國(guó)際化進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入
“加速跑”。
人民幣國(guó)際化將如何全面推進(jìn)，需要理清思路。人民幣國(guó)際化不是一朝一夕能實(shí)現(xiàn)的，要從“單兵突進(jìn)”轉(zhuǎn)向“整體突圍”，特別是在中國(guó)利率自由化資本賬戶開放和匯率彈性化方面仍有較多的工作沒有完成的情況下，貿(mào)然推進(jìn)人民幣國(guó)際化，可能會(huì)使國(guó)內(nèi)金融體系面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。
首先，強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是人民幣國(guó)際化的形成基礎(chǔ)。不可否認(rèn)的是，我國(guó)金融總體還處于發(fā)展不足階段，金融體系資本利用效率不高，直接融資比例過(guò)低，市場(chǎng)內(nèi)部的投融資主體存在結(jié)構(gòu)性缺陷，造成儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化機(jī)制不暢，大量?jī)?chǔ)蓄和國(guó)際收支盈余流出到國(guó)際金融市場(chǎng)，從而面臨“資產(chǎn)錯(cuò)配”風(fēng)險(xiǎn)。因此，要大力發(fā)展本土金融市場(chǎng)，擴(kuò)張金融市場(chǎng)的深度和廣度，提高直接融資比重，進(jìn)一步開放對(duì)外投資渠道，努力將我國(guó)金融市場(chǎng)建成具有對(duì)外提供金融交易服務(wù)能力、由境內(nèi)外參與者共同參與的、具有一定國(guó)際或區(qū)域影響的市場(chǎng)，提高金融體系的資源配置效率，提高國(guó)民的財(cái)富效應(yīng)。
其次，資本項(xiàng)目可兌換是人民幣國(guó)際化的技術(shù)性條件和核心內(nèi)容。一種貨幣如果不能自由兌換，其在國(guó)際范圍內(nèi)的接受程度必然十分有限，成為高風(fēng)險(xiǎn)貨幣。人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的推進(jìn)，令拓寬人民幣回流渠道成為現(xiàn)實(shí)問題。但是又不可貿(mào)然放開，必須按照“漸次推進(jìn)、有限放開”的原則開放資本項(xiàng)目，在推進(jìn)金融深化，在國(guó)內(nèi)外金融一體化進(jìn)程中把握本幣資產(chǎn)的最終定價(jià)權(quán)，切實(shí)防范金融開放的各種風(fēng)險(xiǎn)。
再次，需要加快匯率形成機(jī)制改革和利率市場(chǎng)化建設(shè)。在資本賬戶逐步開放的情況下，應(yīng)引入更靈活的匯率體制，對(duì)付所謂的“三難困境”，以保持反通脹的貨幣政策的獨(dú)立性，而不受資本流動(dòng)影響而引起的國(guó)際總收支波動(dòng)。因此要逐步擺脫對(duì)美元的依賴，實(shí)現(xiàn)從“參考一籃子貨幣”過(guò)渡到“釘住一籃子貨幣”，增加人民幣匯率的靈活性。在我國(guó)現(xiàn)階段，央行直接決定金融機(jī)構(gòu)的存貸款基準(zhǔn)利率，這既不利于各類金融資產(chǎn)的準(zhǔn)確定價(jià)，也使得貨幣市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)之間的利率轉(zhuǎn)導(dǎo)機(jī)制受阻，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系缺乏彈性和韌性。近日央行已經(jīng)明確在“十二五”期間要重點(diǎn)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，不過(guò)，利率市場(chǎng)化改革還將是一場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)。
此外，還要解決內(nèi)外失衡改革現(xiàn)行外匯管理制度，繼續(xù)推進(jìn)強(qiáng)制結(jié)售匯制度改革，逐步過(guò)渡到比例結(jié)售匯制，并最終形成意愿接受匯制，要建立起真正與國(guó)際接軌的外匯交易市場(chǎng)體制，引入多層次市場(chǎng)交易主體，豐富本、外幣交易幣種，提供規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具。
最后，推進(jìn)人民幣國(guó)際化，要以發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)為依托，充分利用香港國(guó)際金融中心的地位，盡快擴(kuò)大人民幣債券市場(chǎng)的建設(shè)規(guī)模，進(jìn)一步豐富本幣境外投資、融資、儲(chǔ)備各項(xiàng)職能，完善人民幣回流機(jī)制建設(shè)，滿足境外機(jī)構(gòu)多元化、多層次的人民幣資產(chǎn)配置需求，形成境內(nèi)、外人民幣良性循環(huán)機(jī)制。
人民幣國(guó)際化的大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)每次嘗試的“一小步”就可能成為未來(lái)影響全球經(jīng)濟(jì)金融格局，挑戰(zhàn)美元霸權(quán)體系的“一大步”。但同時(shí)，我們必須重視人民幣國(guó)際化可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)以金融政策和宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)趨利避害，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全與穩(wěn)定。