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　　對(duì)券商進(jìn)行壓力測(cè)試，是必須的，也是必要的。
　　當(dāng)前我國(guó)處于深化金融改革、加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)時(shí)期，為促進(jìn)證券行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，證券公司在快速發(fā)展的同時(shí)，需要不斷完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。因此，作為一種前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，壓力測(cè)試日益受到各國(guó)金融監(jiān)管組織的重視和推廣。而日前中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司壓力測(cè)試指引(試行)》，提出壓力測(cè)試將涵蓋證券公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
　　開(kāi)展行業(yè)統(tǒng)一壓力測(cè)試，有助于評(píng)估證券行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及資本充足狀況，可為監(jiān)管部門(mén)制定政策提供參考依據(jù)。
　　其實(shí)，在我國(guó)，對(duì)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行壓力測(cè)試早已有過(guò)先例。如去年，我國(guó)就進(jìn)行過(guò)商業(yè)銀行預(yù)設(shè)最極端跌幅達(dá)到房?jī)r(jià)下跌60%的房貸壓力測(cè)試。
　　既然此次中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)明文要求證券公司應(yīng)當(dāng)建立壓力測(cè)試機(jī)制，確保在壓力情景下風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受，保障可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。我們不妨先來(lái)看看需要開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)或綜合壓力測(cè)試的幾種情形：
　　可能導(dǎo)致凈資本或其他風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)發(fā)生明顯變化或接近預(yù)警線(xiàn)的情形，包括重大對(duì)外投資、對(duì)外擔(dān)保、重大固定資產(chǎn)投資、資本性支出、收購(gòu)、分類(lèi)監(jiān)管評(píng)級(jí)負(fù)向調(diào)整等；確定重大業(yè)務(wù)規(guī)模和開(kāi)展重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)，包括確定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和業(yè)務(wù)規(guī)模、確定自營(yíng)投資規(guī)模限額、開(kāi)展重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)、新設(shè)分支機(jī)構(gòu)或營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、承擔(dān)重大包銷(xiāo)責(zé)任等；預(yù)期或已經(jīng)出現(xiàn)重大內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)狀況，包括自營(yíng)投資大幅虧損、政府部門(mén)行政處罰、訴訟、聲譽(yù)受損、流動(dòng)性急劇降低等；預(yù)期或已經(jīng)出現(xiàn)重大外部風(fēng)險(xiǎn)和政策變化事件，包括證券市場(chǎng)大幅波動(dòng)、監(jiān)管政策發(fā)生重大變化等。
　　應(yīng)該說(shuō)，上面所列舉的幾種情形，在現(xiàn)實(shí)中也都是存在的，或者說(shuō)隨時(shí)都有可能發(fā)生。因此，對(duì)券商進(jìn)行“體檢”，也就顯得非常有必要了，證券公司絕不能掉以輕心。
　　舉個(gè)例子，在確定重大業(yè)務(wù)規(guī)模和開(kāi)展重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，即將滿(mǎn)周歲的融資融券業(yè)務(wù)，就是我國(guó)資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)。目前，已經(jīng)有25家券商獲得開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的資格。這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，使得我國(guó)證券市場(chǎng)徹底告別了“單邊市”的狀況，但是，就像一個(gè)硬幣有正反面一樣，融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)顯然也不容小覷。因此，參加融資融券最重要的是風(fēng)險(xiǎn)控制，只有把好風(fēng)險(xiǎn)控制這道大關(guān)，才能順利的進(jìn)行融資融券。
　　這只是其中的一種情形，而其它方面的風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)都有可能發(fā)生。可謂是“風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)處不在”。而對(duì)券商進(jìn)行壓力測(cè)試，為的就是未雨綢繆。一方面，通過(guò)壓力測(cè)試，可以使券商在“低頻高損”的極端事件下的風(fēng)險(xiǎn)承受力，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，確保公司合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。另一方面，壓力測(cè)試工作強(qiáng)調(diào)證券公司整體自上而下地參與，覆蓋所有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和表內(nèi)表外資產(chǎn)，并將壓力測(cè)試的結(jié)果應(yīng)用到公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略，有利于提高公司整體治理水平。
　　由此，筆者認(rèn)為，對(duì)券商進(jìn)行壓力測(cè)試，顯然是非常有必要的，這樣，才能在真正“生病”的時(shí)候及時(shí)“出診”，準(zhǔn)確判斷“病癥”的原因，并且做到對(duì)癥下藥。