|
4月18日，標準普爾下調(diào)美國政府評級前景展望至負面。負面展望意味著其有1/3的可能在兩年內(nèi)下調(diào)美國長期國債評級。
該消息出爐后，市場呈現(xiàn)如下反應：商品金屬、原油，甚至除金銀以外的貴金屬全線下跌，美股勁挫。
上述市場波動進一步反映了怎樣的信息呢？如果爆發(fā)美債危機，市場擔心拖累全球經(jīng)濟，故商品市場及歐美資本市場全面承壓。如果爆發(fā)美債危機，則存在再度爆發(fā)全球金融危機的可能。美債危機即是美國出現(xiàn)償債困難的危機，也是持有美債風險的危機。
美國有可能陷入債務(wù)危機嗎？如果美國陷入債務(wù)危機，黃金、白銀會怎樣？我認為美國存在陷入債務(wù)危機的可能。當然，美國在被債務(wù)逼迫得走投無路時，也可將自身的債務(wù)危機完全轉(zhuǎn)化為債務(wù)持有人危機。那就是瘋狂印鈔，稀釋債務(wù)，最終造成全球極度惡化的通脹。無論哪一種情況，都會刺激金銀價格的進一步大幅上行。
目前美國債務(wù)累積繼續(xù)加大，我們沒有看到美國防范債務(wù)危機的任何舉措。當前美國金融調(diào)控的重要目的是刺激經(jīng)濟復蘇，無視所謂受控的通脹和債務(wù)的膨脹。在這種大前提下，我們認為黃金、白銀牛市有望進一步延續(xù)數(shù)年。
美國存在發(fā)生債務(wù)危機可能嗎？其實美國本身早有這樣擔心，只是沒有將這種緊張情緒渲染到市場中，而是極度渲染了歐債危機來鞏固美元儲備貨幣地位。美國財政部表示標普的負面評級展望低估了美國應對財政困難的能力。標準普爾隨后表示，高收入、高度多元化和靈活的經(jīng)濟對美國評級構(gòu)成支撐。讓我感覺美國政府和標普之間似乎在演“話劇”。目前美國高收入體現(xiàn)在什么地方？是奧巴馬去年通過的2年數(shù)千億減稅法案嗎？所謂靈活的經(jīng)濟金融政策目前是在進一步快速累積政府債務(wù)，而不是應對發(fā)生債務(wù)危機的可能。
美國聯(lián)邦債務(wù)在過去7年里增長了一倍，達到近14萬億美元。美國債務(wù)的增長既是金融危機的結(jié)果，也部分歸因于美國政府不愿痛下決心抑制長期結(jié)構(gòu)性赤字�！皨雰撼薄币淮饺胪诵菽挲g，這將給政府支出帶來沉重負擔。
我們目前沒有看到美國應對可能出現(xiàn)債務(wù)危機的任何變革。即無論美債危機最終是否爆發(fā)，只要這種危機在繼續(xù)潛伏，在繼續(xù)放大。那么避險情緒主導的黃金牛市就將進一步延續(xù)。當然，這都是宏觀推導。回到短期市場表現(xiàn)，我們依然秉持近期觀點，盡管市場存在進一步震蕩走高的可能，但風險遠大于機會。我們目前的重點是希望捕獲階段性做空起點，追求多頭利潤的進一步放大不是當前操作的重點。當然，盡管金銀或處階段性末路狂奔階段，但忌盲目猜頂。
|