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　　伴隨著4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及外匯占款增速的下降，許多人又開(kāi)始了“硬著陸”恐慌癥，紛紛揣測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次探底。又正好趕上股市連續(xù)下挫和大宗商品暴跌，仿佛2008年的劇本將會(huì)重新上演一遍。但我們認(rèn)為，這純粹是杞人憂天，所謂的“硬著陸”的可能性?xún)H存在于理論上。
　　回顧一下2008年，隨著資產(chǎn)泡沫的破裂，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了不同程度的衰退，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速明顯放緩，英法德美GDP甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）雙雙轉(zhuǎn)正為負(fù)，從原先的通貨膨脹一下子變成了通貨緊縮，企業(yè)不堪重負(fù)，紛紛倒閉，失業(yè)率隨之迅速飆升，屢創(chuàng)新高。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，歐美經(jīng)濟(jì)的的確確遭遇了“硬著陸”的沖擊。
　　再看一下同期中國(guó)的表現(xiàn)，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了一定程度的下滑，但在2008年GDP增速全年仍然處于9.6%的高位，2009年略有下滑至9.2%，去年又達(dá)到了兩位數(shù)的增長(zhǎng)率。而城鎮(zhèn)失業(yè)率最高時(shí)，僅為4.3%左右，盡管實(shí)際情況可能高于統(tǒng)計(jì)局的數(shù)值，但隨著4萬(wàn)億投資項(xiàng)目的開(kāi)啟，失業(yè)率立即又恢復(fù)到了2007年中的水平。更重要的是，雖然中國(guó)股市遭遇了重創(chuàng)，但房?jī)r(jià)平穩(wěn)，整個(gè)金融系統(tǒng)并未出現(xiàn)重大危機(jī)，可以說(shuō)是平穩(wěn)度過(guò)了2008年的金融海嘯，成功避免了“硬著陸”。
　　目前，由高通脹引發(fā)的一系列連鎖問(wèn)題，又激起了中國(guó)是否會(huì)經(jīng)歷“硬著陸”的激辯。支持者認(rèn)為，高通脹已降低了人們的消費(fèi)欲望，數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)總額的確在不斷下降。同時(shí)，近半年來(lái)的貨幣緊縮政策對(duì)中小企業(yè)造成了巨大負(fù)面影響，如果管理層不改變現(xiàn)有的貨幣政策，隨時(shí)會(huì)發(fā)生中小企業(yè)倒閉潮。另外，由于過(guò)去兩年的大力投資，已造成一定程度的產(chǎn)能過(guò)剩，第二季度至第三季度，去庫(kù)存問(wèn)題將逐步浮出水面，給增速已經(jīng)放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)再一記重拳。
　　但是，筆者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的可能性在實(shí)際生活中為零。雖然以上所述的問(wèn)題都存在，但這些并不足以阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。首先，政府在“十二五”計(jì)劃中明確提出了增加百姓收入的方針政策，以及近期一直在研究如何提高個(gè)稅起征點(diǎn)，隨著收入的不斷提高，消費(fèi)增長(zhǎng)指日可待。其次，從2010年起，“民工荒”三個(gè)字不斷出現(xiàn)在各家媒體報(bào)刊中。其產(chǎn)生的根本原因在于中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推動(dòng)，減少了農(nóng)民工的供給。在“十二五”計(jì)劃中也明確指出在未來(lái)五年中，中國(guó)城鎮(zhèn)化要從目前的47%提高到51%。這給中國(guó)未來(lái)消費(fèi)提供了巨大潛能。第三，很多人認(rèn)為房?jī)r(jià)的下跌會(huì)引起中國(guó)資本市場(chǎng)一番軒然大波。其實(shí)未必，因?yàn)槿缃竦母叻績(jī)r(jià)已使得樓市和普通老百姓脫離了關(guān)系，只是少數(shù)人玩的一種游戲。而保障房的大力推出使得樓市又和普通百姓有了交匯點(diǎn)，相信由商品住宅引起的對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊可以很好地被保障房的刺激所沖抵。第四，貿(mào)易總額增速放緩，卻仍在增加。由于人民幣匯率不斷升值和歐美出于對(duì)本土企業(yè)的保護(hù)，中國(guó)出口總量增速逐漸放緩，但從數(shù)據(jù)上可以看出，同比增加仍是正值。
　　總體而言，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的困難屬于“陣痛”，而這個(gè)“陣痛”來(lái)源于貨幣緊縮這劑湯藥的副作用。此時(shí)此地，千萬(wàn)不能因?yàn)楦弊饔枚�忽視了整體的利益。中國(guó)未來(lái)消費(fèi)潛能的開(kāi)發(fā)將會(huì)很好地帶動(dòng)企業(yè)增長(zhǎng)，解決庫(kù)存問(wèn)題；而對(duì)于保障房投資力度的不斷加大也會(huì)成功沖銷(xiāo)商品住宅價(jià)格波動(dòng)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)震蕩。
　　縱觀歷史，經(jīng)濟(jì)一直在不平衡中發(fā)展著，有舍才有得，不可能面面俱到�？浯笕魏我幻娑际遣焕硇缘�，應(yīng)該從全局辯證地動(dòng)態(tài)地去看待經(jīng)濟(jì)發(fā)展這個(gè)問(wèn)題，而不應(yīng)該片面地靜態(tài)地進(jìn)行分析。故筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)實(shí)生活中基本不可能發(fā)生。
　　再結(jié)合大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，我們不難發(fā)現(xiàn)其與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)密切度已經(jīng)高度相關(guān)。2010年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟著陸造成了大宗商品價(jià)格的大幅調(diào)整，不少品種下跌幅度超過(guò)30%，甚至達(dá)到50%，而后在下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)走強(qiáng)下大宗商品演繹出一場(chǎng)轟轟烈烈的牛市。筆者猶記當(dāng)時(shí)大宗商品熊市之言論不絕于耳，但是事實(shí)證明商品價(jià)格的走勢(shì)不以人的意愿和猜測(cè)為主，而是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律相協(xié)調(diào)一致。今年春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)一系列的緊縮政策，加上印度等新興國(guó)家對(duì)通脹的治理措施，造成市場(chǎng)再次對(duì)經(jīng)濟(jì)憂心忡忡，大宗商品劇烈下跌，下跌之幅度有甚于去年，此刻商品牛熊之爭(zhēng)再次在市場(chǎng)中響起。然而，筆者依然認(rèn)為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸”發(fā)生的幾率極小，畢竟中國(guó)的經(jīng)濟(jì)調(diào)控總體掌握在我們政府手中，而正如央行行長(zhǎng)周小川所言，我們的政府更懂得“用中藥來(lái)調(diào)節(jié)我們的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而不是西藥”。
　　（周波為東吳期貨研究所所長(zhǎng)，彭春暉為東吳期貨研究所研究員）