金融市場(chǎng)劃時(shí)代的事件來(lái)臨。
8月5日，標(biāo)普首次取消美債務(wù)保持了70年之久的AAA評(píng)級(jí)，將美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+，同時(shí)將美債評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察名單。美債被降級(jí)的原因主要是認(rèn)為國(guó)會(huì)和政府最近達(dá)成的財(cái)政緊縮協(xié)議不足以穩(wěn)定政府的中期債務(wù)狀況。美國(guó)政府反駁稱(chēng)，標(biāo)普對(duì)美國(guó)財(cái)政數(shù)字的計(jì)算有誤，主要集中在標(biāo)普對(duì)自由裁量支出的估算，誤差數(shù)字達(dá)2萬(wàn)億（兆）美元。
標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)是個(gè)劃時(shí)代事件，近百年來(lái)，美債一直享有最高信用等級(jí)，美國(guó)盡情享受美元鑄幣權(quán)，以致濫用無(wú)度。標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)將刺穿美債泡沫。
美國(guó)銀行下屬美林證券公司的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，美國(guó)國(guó)債收益率平均值與世界平均水平的差異從0.15個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大至0.7個(gè)百分點(diǎn)左右，顯示全球投資者把美債當(dāng)成了與黃金相同的避風(fēng)港。可笑的是，美國(guó)越是擴(kuò)張債務(wù)規(guī)模、全球經(jīng)濟(jì)越是下滑，全球投資者越是追捧風(fēng)險(xiǎn)淵藪的美國(guó)債券。極端表現(xiàn)是，在美國(guó)股市大挫的8月4日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率在紐約股市大跌之日一度下探至2.33%，創(chuàng)下自2010年10月初以來(lái)的新低。上述反�，F(xiàn)象，說(shuō)明全球資金、資源出現(xiàn)了明顯的錯(cuò)配，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分不利。
長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)以較低的成本發(fā)行了大量美債，導(dǎo)致全球金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不匹配，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)受到了重大沖擊。自1960年以來(lái)，美債上限已上調(diào)78次，平均每8個(gè)月就會(huì)上演一次提高美債上限的肥皂劇。即便如此，美債依然維持了最高的信用評(píng)級(jí)，原因無(wú)他，美元依然是全球主導(dǎo)貨幣，只要美聯(lián)儲(chǔ)肯開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，美債就不可能違約，但會(huì)稀釋美債持有人的真實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，給誠(chéng)實(shí)的投資者帶來(lái)巨大的痛苦。不過(guò)，被捆綁在美債戰(zhàn)車(chē)上的債權(quán)人別無(wú)他法，只能繼續(xù)支持美債，成為美國(guó)高負(fù)債的長(zhǎng)期炮灰。
當(dāng)美債評(píng)級(jí)下調(diào)，泡沫開(kāi)始崩潰。
部分保守的投資機(jī)構(gòu)會(huì)率先撤離美債市場(chǎng)。全球多數(shù)養(yǎng)老基金、部分共同基金和一些國(guó)家的中央銀行掌握的資金在投資中有嚴(yán)格的“AAA”限制，即僅可以投資具有AAA評(píng)級(jí)的資產(chǎn)，這部分資金數(shù)量有可能達(dá)到2萬(wàn)億美元以上。由此，美國(guó)發(fā)債成本上升，摩根大通公司的一份報(bào)告預(yù)計(jì)，受“降級(jí)”事件影響，美國(guó)國(guó)債收益率在中期可能上升0.6至0.7個(gè)百分點(diǎn)。這會(huì)導(dǎo)致先前買(mǎi)入美債避險(xiǎn)的投資者遭受明顯損失。當(dāng)美債收益率與其他債券逐漸持平，美債的泡沫就會(huì)被逐漸刺穿，負(fù)債成本上升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，未來(lái)美國(guó)的債務(wù)危機(jī)將更加嚴(yán)峻。
不僅債券市場(chǎng)會(huì)遭受負(fù)面沖擊，所有的金融產(chǎn)品也不得不重新定價(jià)，如債券衍生品、抵押品等等。
美債中有大約四成被用來(lái)作為各種金融市場(chǎng)交易的安全抵押品，評(píng)級(jí)調(diào)降意味著美國(guó)國(guó)債作為金融抵押品的資質(zhì)受到懷疑和削弱，相關(guān)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，因?yàn)橥顿Y者不得不繳納更多的保證金，這將導(dǎo)致股市、大宗商品、房地產(chǎn)等價(jià)格受到牽連，出現(xiàn)長(zhǎng)期低迷。
此前，美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)羅杰·奧特曼為《金融時(shí)報(bào)》撰文表示，下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，意味著美國(guó)國(guó)債利率將微幅上升，所有聯(lián)邦政府擔(dān)保債務(wù)的成本也將上升，其中包括房利美與房地美的債務(wù)。鑒于“兩房”支撐著美國(guó)幾乎所有的新增抵押貸款，未來(lái)的購(gòu)房者將被迫支付更多的利息。
最后，當(dāng)債務(wù)泡沫逐漸坍塌，當(dāng)資本與貨幣市場(chǎng)低迷，意味著貨幣可能緊縮，宏觀經(jīng)濟(jì)極度疲軟。一些企業(yè)與個(gè)人不得不收縮運(yùn)營(yíng)規(guī)模，裁員節(jié)支，回籠現(xiàn)金。福特、伊頓電氣等公司還采取了增加現(xiàn)金儲(chǔ)備的措施。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，全球主要央行停止加息，可能擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，導(dǎo)致通脹預(yù)期加重。通脹與緊縮惡性循環(huán)，正是此前20年日本所走過(guò)的可怕覆轍。