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剛剛閉幕的全國證券期貨監(jiān)管工作會議，尤為引人注目。一則因過去一年市場行情走低，各方對新一年監(jiān)管工作抱有種種期許；二則因全國金融工作會議對資本市場作出了“促協(xié)調、振信心”的新部署，尚待監(jiān)管部門破題。
今日，關于全國證券期貨監(jiān)管工作會議的新聞報道見諸報端，證監(jiān)會主席郭樹清就市場改革和監(jiān)管工作，從五個方面作出了具體部署，包括：積極穩(wěn)妥地推進證券期貨領域的改革開放，努力推動資本市場的結構調整和服務能力提升，以公開透明為核心加強市場制度建設，以防范系統(tǒng)性、區(qū)域性風險為重點加強市場監(jiān)管，加強組織領導和干部隊伍建設。
這五個方面的工作，乍看內容極為豐富且龐雜，我們試圖將其梳理為兩條脈絡，即：市場發(fā)揮功能要向實體經濟發(fā)展的需求看齊，打造“實體服務型”市場；同時，市場改革舉措要對準投資者的投資需求，從滿足投資需求的角度進一步完善市場體制機制，打造“投資友好型”市場。
從打造“實體服務型”市場的角度說，我國各項存款余額為80萬億元左右，經濟體系中的資金和流動性不可謂不充裕，但舉國上下，無論行業(yè)所處，規(guī)模大小，卻頻喊“缺錢”。同時，除了房地產一度以錢炒錢、自我循環(huán)膨脹，可算作一時妄進而導致產業(yè)空心化的領域，曾算是一個投資渠道外，社會大量的財富管理需求仍長久無法得到滿足。
可以說，在走過改革開放初級階段后，當前經濟運行中的主要矛盾已經成為“實體經濟健康持續(xù)增長對金融服務的需求與落后的金融服務之間的矛盾”，“社會財富管理日益增長的需求與落后的金融服務之間的矛盾”，這就需要資本市場、直接融資發(fā)揮更大的作用。
我們都清楚，資本市場在“實體服務型”方面記錄一向良好，從為國企脫困服務，到成為金融改革背水一戰(zhàn)的“蓄水池”，資本市場歷史上為國民經濟發(fā)展作出了持續(xù)貢獻。如今，在實體經濟調結構、轉方式的新形勢下，資本市場服務實體經濟的任務無非隨時勢作出了新調整，這沒什么新鮮，市場一定能夠完成。
但談到打造“投資友好型”市場，我們則需要下點大力氣。
全國金融工作會議首次提出了一、二級市場的協(xié)調問題，這是中央從一級市場看到了二級市場，參透了市場穩(wěn)定健康發(fā)展中融資與投資需求的相互作用規(guī)律，并對市場發(fā)行、退市、分紅等微觀改革直接提出了要求。我們認為，這些課題無疑對打造“投資友好型”的資本市場意義重大，但難度也都不小。
根據證監(jiān)會發(fā)布的會議消息，我們看到，證監(jiān)會將繼續(xù)深化發(fā)行體制改革，完善新股價格形成機制，強化保薦機構等中介機構責任；將積極推進退市制度改革，逐步形成市場化和多元化的退市標準體系；將強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監(jiān)管約束。同時，會議也提出，將鼓勵社保基金、企業(yè)年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市。此外，還擬加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場，大力推進行政審批制度改革，顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重，加大對內幕交易、市場操縱、欺詐上市、虛假披露等行為的打擊力度。
應該說，這些改革舉措無疑都是“接地氣”、貼近投資需求的，會受到廣大投資者的歡迎。但同時，也應看到，受發(fā)展階段和發(fā)展水平及周邊環(huán)境發(fā)展狀況的約束，改革的推進還將面臨繁重的任務，有的更需要頂層設計，需要出臺跨部門、復合型的綜治措施。而且，市場機制的形成和完善往往需時良久，甚至在過程中難免反復。打造“投資友好型”市場，依然任重道遠。
總之，資本市場已經迎來新的一年，市場各方都在期待市場發(fā)生新變化、開創(chuàng)新局面，把握機遇，迎接挑戰(zhàn)，已是不二選擇。
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