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匯率波幅擴(kuò)大呼喚金融創(chuàng)新提速
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2012-04-20 作者：王輝 來源：中國證券報(bào)
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銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度16日起由5％。擴(kuò)大至1%。至此，近年來已在市場化方向上取得長足進(jìn)展的人民幣匯率再次向前邁出重要一步。市場普遍預(yù)期，未來人民幣匯率將進(jìn)入寬幅震蕩時(shí)代，而人民幣匯率波動(dòng)顯著加大對出口經(jīng)濟(jì)部門的影響也將凸顯。
觀察人士認(rèn)為，新的匯率環(huán)境將給外向型企業(yè)經(jīng)營帶來更大考驗(yàn)，相關(guān)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)亟須進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，在當(dāng)前金融改革創(chuàng)新在多個(gè)地方“自上而下”展開的背景下，人民幣匯率彈性的增強(qiáng)也將從企業(yè)客戶需求的角度，“自下而上”地推動(dòng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)加大金融產(chǎn)品與金融服務(wù)的創(chuàng)新。
2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，受美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策、歐債危機(jī)等因素影響，國際匯市震蕩顯著加劇。在此期間，美元指數(shù)的階段性走強(qiáng)與歐元、澳元等非美貨幣的波段性上漲相互交織。同時(shí)，人民幣在過去幾年中有較大幅度的升值。對于多數(shù)外貿(mào)企業(yè)而言，復(fù)雜的外部匯率環(huán)境無疑對企業(yè)經(jīng)營構(gòu)成了極大考驗(yàn)，部分企業(yè)因此出現(xiàn)巨大匯兌損失。4月17日，太陽能行業(yè)上市公司超日太陽公布2011年度業(yè)績快報(bào)修正公告顯示，受歐元匯率下跌、計(jì)提壞帳準(zhǔn)備等因素影響，公司2011年虧損5000多萬元，其中歐元匯率下跌導(dǎo)致的公司匯兌損失高達(dá)近2億元。外部匯率環(huán)境給外向型企業(yè)經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)可見一斑。
由于當(dāng)前我國大量外貿(mào)企業(yè)以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、低附加值出口為主，抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力普遍較弱，人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度進(jìn)一步加大將對相關(guān)企業(yè)提出更高的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范要求。在新的匯率環(huán)境下，相關(guān)企業(yè)對于匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)需進(jìn)一步提高，應(yīng)該積極、充分利用現(xiàn)有的外匯避險(xiǎn)工具來鎖定風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，面對人民幣匯率波動(dòng)的加大，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)亟須有所作為。當(dāng)前，商業(yè)銀行在企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的業(yè)務(wù)產(chǎn)品普遍比較單一，進(jìn)一步提升外匯和貿(mào)易服務(wù)水平、適應(yīng)人民幣匯率彈性新要求已成為新課題。
觀察人士認(rèn)為，在新的匯率環(huán)境下，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)須在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算、遠(yuǎn)期匯率鎖定、貨幣掉期、匯率風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、匯率掛鉤理財(cái)產(chǎn)品等相關(guān)金融服務(wù)和產(chǎn)品上增強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同時(shí)進(jìn)行相應(yīng)的內(nèi)部架構(gòu)的改革與調(diào)整，以更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。另一方面，在人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)須加深在離岸金融市場的參與度，在對沖和鎖定遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，積極影響人民幣在境外市場的匯率定價(jià)權(quán)。
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