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　　小微企業(yè)金融服務(wù)是我國(guó)金融體系的薄弱環(huán)節(jié)。支持一批專注于服務(wù)小微、服務(wù)三農(nóng)、特色鮮明、差異化發(fā)展的優(yōu)秀城市商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“城商行”）、農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)商行”）上市發(fā)展，是提高我國(guó)金融體系小微企業(yè)服務(wù)能力的現(xiàn)實(shí)途徑，也有利于促進(jìn)A股上市銀行的多樣化，為希望把握銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的投資者提供更多的選擇。
　　對(duì)推動(dòng)城商行、農(nóng)商行上市，目前仍存在不少爭(zhēng)議。我國(guó)大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行多已市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)多年并改制上市，資本實(shí)力和業(yè)務(wù)能力都較強(qiáng)，近年在政策推動(dòng)下積極開(kāi)展小微企業(yè)金融。為此，要推動(dòng)城商行、農(nóng)商行上市，需厘清下列問(wèn)題：（1）城商行、農(nóng)商行在小微企業(yè)金融上的作用有多重要、上市規(guī)模擴(kuò)大后是否仍將專注小微企業(yè)金融，推動(dòng)其上市是否有必要性？（2）城商行、農(nóng)商行的盈利性、成長(zhǎng)性和綜合風(fēng)險(xiǎn)狀況如何、能否給投資者創(chuàng)造價(jià)值，推動(dòng)其上市是否有可行性？（3）城商行、農(nóng)商行數(shù)量眾多，應(yīng)采用哪些上市擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)？
　　　為研究上述問(wèn)題，我們近期對(duì)甘肅、江西、河南、河北、江蘇、浙江等地的多家城商行、農(nóng)商行進(jìn)行了調(diào)研，初步調(diào)研發(fā)現(xiàn)如下。
　　一、一批城商行、農(nóng)商行較早定位為服務(wù)小微、服務(wù)三農(nóng)，已逐步發(fā)展出各具特色的小微企業(yè)金融運(yùn)營(yíng)方法，小微企業(yè)貸款占比長(zhǎng)期高于銀行業(yè)平均水平。在大銀行較側(cè)重服務(wù)優(yōu)質(zhì)小型企業(yè)、民間金融還需規(guī)范的現(xiàn)階段，城商行、農(nóng)商行長(zhǎng)期、規(guī)范、全面地服務(wù)小微企業(yè)，示范效應(yīng)和輻射效應(yīng)顯著，作用不可替代。
　　調(diào)研發(fā)現(xiàn)一批城商行、農(nóng)商行較早轉(zhuǎn)向小微企業(yè)和經(jīng)營(yíng)類(lèi)零售客戶，已發(fā)展出各具特色的商業(yè)性小微企業(yè)金融運(yùn)營(yíng)方法，小微企業(yè)貸款占比較高，多家城商行、農(nóng)商行近兩年的小微企業(yè)貸款占比達(dá)50%～80%，顯著高于全國(guó)平均水平。
　　由于主要經(jīng)營(yíng)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r不同，城商行、農(nóng)商行小微企業(yè)金融的業(yè)務(wù)發(fā)展歷程也有所不同。
　　第一種情況是主要經(jīng)營(yíng)地的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)發(fā)展較早，因此地方城商行、農(nóng)商行在創(chuàng)辦之初就以小微企業(yè)和經(jīng)營(yíng)性零售客戶為主。
　　代表銀行如東部某城商行。該行主要經(jīng)營(yíng)地批發(fā)市場(chǎng)發(fā)達(dá)，個(gè)體工商戶和小微企業(yè)眾多，而該行1988年成立之初只有10萬(wàn)元資本金，內(nèi)外部條件決定了該行從成立起就以地方小微企業(yè)為主要客戶，并在至今的20余年內(nèi)始終堅(jiān)持“額小、面廣、期短、高效”的業(yè)務(wù)理念。截至2011年9月末，該行各項(xiàng)貸款余額314.14億元，有余額貸款戶6.2萬(wàn)戶，戶均貸款額43.62萬(wàn)元，其中100萬(wàn)元以下的貸款戶占到所有貸款戶的92.68%，貸款余額占全部貸款余額的55.93%。
　　第二種情況是隨著當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)的發(fā)展，以及我國(guó)銀行業(yè)從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)向差異化競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)型，地方城商行、農(nóng)商行從大中企業(yè)客戶逐步轉(zhuǎn)向中小微企業(yè)客戶。
　　代表銀行如西部某城商行。該行主要經(jīng)營(yíng)地鐵路干線密集，在此布點(diǎn)的經(jīng)貿(mào)類(lèi)企業(yè)能覆蓋甘青寧、甚至陜西，因此不少江浙等地商人都來(lái)此經(jīng)營(yíng)批發(fā)代理業(yè)務(wù)。而在該地大型國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中，也分離出一批制造業(yè)中小企業(yè)，為了給大型國(guó)有企業(yè)作配套和銷(xiāo)售，也形成一批中小企業(yè)。該地民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)近年獲得較大發(fā)展，該行也逐步認(rèn)識(shí)到城商行的比較優(yōu)勢(shì)在于中小微企業(yè)金融，于是從2001年開(kāi)始致力于服務(wù)中小微企業(yè)。
　　截至調(diào)研時(shí)的2011年10月末，該行已經(jīng)形成鋼材、瀝青、醫(yī)藥、食品、水產(chǎn)、汽車(chē)、工程機(jī)械、農(nóng)副產(chǎn)品加工等八大核心客戶群，企業(yè)貸款余額257.84億元，其中，中型企業(yè)貸款余額58.68億元，占企業(yè)貸款余額的22.75%，小微企業(yè)貸款余額177.93億元，占企業(yè)貸款余額的69.01%。
　　　與城商行相比，農(nóng)商行主要經(jīng)營(yíng)地通常為縣級(jí)市，市場(chǎng)下沉通常更低。在縣級(jí)市，優(yōu)秀農(nóng)商行近年來(lái)已發(fā)展為服務(wù)小微、服務(wù)三農(nóng)的主力軍。
　　例如東部某農(nóng)商行1997年就下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改善金融服務(wù)，支持個(gè)私經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見(jiàn)》，要求基層信貸人員為個(gè)私經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)提供全方位服務(wù)。截至2011年末，該行本外幣信貸總量327億元，其中農(nóng)業(yè)及農(nóng)戶貸款余額16.57億元，占全市的70%以上；小微企業(yè)貸款余額163.65億元，占全市的40%以上。
　　調(diào)研發(fā)現(xiàn)不少大中銀行近年也積極開(kāi)展小微企業(yè)金融，但這一順應(yīng)政策導(dǎo)向的舉措在短期內(nèi)卻可能有負(fù)外部性。部分大中銀行由于缺少小微企業(yè)金融的專項(xiàng)能力和客戶資源積累，在剛開(kāi)展小微企業(yè)金融時(shí)，往往試圖走“爭(zhēng)奪其他銀行優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)客戶”這一捷徑，導(dǎo)致部分優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)獲得了超過(guò)其駕馭能力的信貸資金，并進(jìn)而盲目進(jìn)入房地產(chǎn)等非主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，最終導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。
　　這一現(xiàn)象說(shuō)明小微企業(yè)金融不是想做就能做的低門(mén)檻業(yè)務(wù)。小微企業(yè)金融具有軟信息密集、勞動(dòng)密集的特點(diǎn)，是較典型的know-how型業(yè)務(wù)。雖然小微企業(yè)金融原理已基本是公共知識(shí)，例如各受訪銀行都提到了“眼見(jiàn)為實(shí)、交叉檢驗(yàn)”等小微企業(yè)資信調(diào)查原理、以及“貸款審核較依靠實(shí)地調(diào)研與實(shí)時(shí)跟蹤，信用增級(jí)以動(dòng)產(chǎn)抵押、權(quán)利質(zhì)押、聯(lián)保為主”等業(yè)務(wù)組織原理，但如何結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、人文情況具體運(yùn)用小微企業(yè)金融原理，真正建立起小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，絕不是一蹴而就的事情，經(jīng)驗(yàn)積累是繞不過(guò)去的環(huán)節(jié)，客戶資源的積累和業(yè)務(wù)人員的培養(yǎng)都需要時(shí)間和耐心。在長(zhǎng)期、持續(xù)、商業(yè)性地開(kāi)展小微企業(yè)金融上，并不是資金雄厚者就必然擁有優(yōu)勢(shì)，而是在經(jīng)驗(yàn)、專項(xiàng)能力和客戶資源上有更多積累的成功先行者擁有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。
　　我國(guó)銀行業(yè)正逐步從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向差異化競(jìng)爭(zhēng)；大銀行擁有全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)的多元化服務(wù)優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，會(huì)更傾向綜合金融戰(zhàn)略，在小微企業(yè)金融上會(huì)側(cè)重服務(wù)優(yōu)質(zhì)小型企業(yè)；而民間金融尚需規(guī)范，未成氣候。在現(xiàn)階段，一批城商行、農(nóng)商行既能主動(dòng)依據(jù)自身比較優(yōu)勢(shì)持續(xù)、全面地服務(wù)各層次、各領(lǐng)域小微企業(yè)，又受到銀監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管、運(yùn)作較規(guī)范，是發(fā)展普惠式金融的穩(wěn)定力量和重要力量，作用不可替代。
　　二、小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法已較成熟，小微企業(yè)密集的客戶結(jié)構(gòu)并未顯著增加優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)。
　　調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受訪城商行、農(nóng)商行小微企業(yè)貸款近年來(lái)表現(xiàn)出收益較高、風(fēng)險(xiǎn)可控的特點(diǎn)，貸款利率通常高出同期大中企業(yè)貸款利率1至2.5個(gè)百分點(diǎn)，不良率則持續(xù)下降并保持在1%以下。這可歸因?yàn)槿龑语L(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。
　　第一，在小微企業(yè)金融上經(jīng)驗(yàn)較豐富、市場(chǎng)壟斷地位和客戶控制力較強(qiáng)，不良貸款可控，發(fā)生不良也有處置能力。
　　首先，小微企業(yè)并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，小微企業(yè)固定成本低、經(jīng)營(yíng)靈活，遇到經(jīng)營(yíng)困難時(shí)能較快地通過(guò)減員減產(chǎn)、轉(zhuǎn)換市場(chǎng)等方法進(jìn)行調(diào)整。而城商行、農(nóng)商行對(duì)當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)較熟悉，還能對(duì)小微企業(yè)優(yōu)中選優(yōu)，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。
　　并且城商行、農(nóng)商行在當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)信貸市場(chǎng)通常有一定的壟斷地位，對(duì)當(dāng)?shù)刂行∥⑵髽I(yè)的控制力較強(qiáng)，貸后管理到位。小微企業(yè)的貸款金額通常不大，小企業(yè)主會(huì)動(dòng)用個(gè)人甚至家族資金償還貸款，以保持在當(dāng)?shù)氐娜谫Y信譽(yù)，銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)由此進(jìn)一步降低。
　　第二，聚焦小微企業(yè)是符合城商行、農(nóng)商行比較優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略，貸款利率通常高出同期大中企業(yè)貸款利率1至2.5個(gè)百分點(diǎn)，較高的收益提供了第二層風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。
　　第三，優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行長(zhǎng)期以來(lái)高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理。城商行、農(nóng)商行大都由城信社、農(nóng)信社改制而來(lái)，建立初期歷史包袱較重、社會(huì)信任度較低，唯有不再出大風(fēng)險(xiǎn)、并且經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，才能逐步清理消化歷史包袱，贏得股東的信任和注資，獲得后續(xù)發(fā)展。如履薄冰的經(jīng)營(yíng)環(huán)境迫使優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行形成了高度重視風(fēng)險(xiǎn)、錙銖必較的企業(yè)文化，發(fā)展出一整套小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（表1）。此外，作為吸收存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，城商行、農(nóng)商行和大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行一樣，都受到銀監(jiān)部門(mén)嚴(yán)格的合規(guī)監(jiān)管，這為城商行、農(nóng)商行提供重要的外部風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　當(dāng)然，就整體而言，城商行、農(nóng)商行由于知名度不高，損失吸收能力較弱，也面臨著（1）吸存能力不足導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、（2）資產(chǎn)配置較集中和成長(zhǎng)階段演變導(dǎo)致的盈利增長(zhǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、（3）異地?cái)U(kuò)張初期財(cái)務(wù)成本效益不匹配風(fēng)險(xiǎn)、（4）應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退等系統(tǒng)性事件的能力較差等風(fēng)險(xiǎn)。
　　大型銀行如同航母，小型銀行如同漁船，漁船的抗風(fēng)浪能力確不及航母，但若漁船就在自己熟悉的近海作業(yè)，風(fēng)浪一大便及時(shí)撤回，那漁船傾覆的概率并不大。服務(wù)地方小微企業(yè)是城商行、農(nóng)商行的比較優(yōu)勢(shì)所在，而小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法已較成熟，因此，本文認(rèn)為，城商行、農(nóng)商行只要有高度重視風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)文化，能一如既往地依據(jù)比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展小微企業(yè)金融、不因追求規(guī)模而在不熟悉的領(lǐng)域強(qiáng)行擴(kuò)張，其風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)管理及損失吸收能力總體是匹配的，優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)要低于一般公司、是可控可承受的。
　　三、城商行、農(nóng)商行目前在客戶覆蓋面和服務(wù)能力上的空白點(diǎn)還很多，優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行可通過(guò)客戶成長(zhǎng)、市場(chǎng)下沉、補(bǔ)充資本、異地?cái)U(kuò)張、與其他機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作等獲得多點(diǎn)成長(zhǎng)。
　　調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在原有區(qū)域市場(chǎng)上，城商行、農(nóng)商行能通過(guò)跟隨客戶成長(zhǎng)、以及進(jìn)一步的客戶細(xì)分和市場(chǎng)下沉獲得更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，并能通過(guò)增資擴(kuò)股、加強(qiáng)IT建設(shè)、爭(zhēng)取更多的業(yè)務(wù)資質(zhì)、與其他機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作等措施不斷提升服務(wù)能力，從而獲得進(jìn)一步成長(zhǎng)。
　　而異地?cái)U(kuò)張是城商行、農(nóng)商行重要的成長(zhǎng)路徑。調(diào)研發(fā)現(xiàn)城商行、農(nóng)商行的本地市場(chǎng)是逐步被壓縮的。不論是東西中部，但凡區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的城市，5大行和12家股份制商業(yè)銀行近年已陸續(xù)入駐，再加上民間金融的興起，城商行、農(nóng)商行在當(dāng)?shù)責(zé)o論是高端市場(chǎng)還是低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力都激增。異地?cái)U(kuò)張、尋找新的市場(chǎng)成為迫切的選擇。此外，僅局限在較小區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)，也不利于城商行、農(nóng)商行分散資產(chǎn)配置，風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　城商行、農(nóng)商行的異地?cái)U(kuò)張主要有兩種模式。
　　第一種是“管理輸出模式”，即以特色經(jīng)營(yíng)模式對(duì)外輸出為主要初始目的，力求基于自身在服務(wù)小微、服務(wù)三農(nóng)上的能力優(yōu)勢(shì)與當(dāng)?shù)劂y行進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。管理輸出型異地?cái)U(kuò)張的目標(biāo)市場(chǎng)通常定在主要經(jīng)營(yíng)地周邊，或者和主要經(jīng)營(yíng)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r類(lèi)似的地方，通常自派異地分行行長(zhǎng)，這對(duì)城商行、農(nóng)商行的人才儲(chǔ)備是一個(gè)考驗(yàn)。
　　第二種是“能力提升模式”，即以提高服務(wù)能力、吸引人才、建立區(qū)域橋頭堡為主要初始目的。沒(méi)有業(yè)務(wù)能力的提高，城商行、農(nóng)商行就處在只能培養(yǎng)客戶、不能充分分享客戶成長(zhǎng)的不利境地。而在金融中心設(shè)點(diǎn)是城商行、農(nóng)商行引進(jìn)人才、學(xué)習(xí)同行經(jīng)驗(yàn)、獲得實(shí)踐機(jī)會(huì)、最終提高業(yè)務(wù)能力的便捷方法。為此，能力提升型異地?cái)U(kuò)張的目標(biāo)市場(chǎng)通常是中心城市，異地支行行長(zhǎng)既有自派，也有在當(dāng)?shù)卣衅�，主要業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人通常自派便于輪崗學(xué)習(xí)。
　　需特別強(qiáng)調(diào)的是，“管理輸出型”和“能力提升型”異地?cái)U(kuò)張的關(guān)鍵差別并不是“到哪里”，而是“干什么”。
　　以東部某城商行為例。該行2007年開(kāi)始確立“立足長(zhǎng)三角”的異地?cái)U(kuò)張策略，至2011年底已經(jīng)在上海、杭州、南京、福州等地設(shè)立7家分行。該行的異地?cái)U(kuò)張主要通過(guò)服務(wù)專業(yè)市場(chǎng)和商會(huì)、協(xié)會(huì)實(shí)施，力求將服務(wù)主要經(jīng)營(yíng)地小商品市場(chǎng)時(shí)積累的專業(yè)能力應(yīng)用于異地的軸承、紡織、陶瓷、家居等其他經(jīng)貿(mào)市場(chǎng)。為此，該行要求所有新設(shè)機(jī)構(gòu)明確助市興商、支小扶微的信貸市場(chǎng)定位，并向當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)金融監(jiān)管部門(mén)報(bào)送承諾書(shū)，保證其分行的小微貸款不低于特定比例，例如其2011年新設(shè)的上海分行和寧波分行的小微貸款占比就達(dá)80%。向中心城市、一線城市的擴(kuò)張并未改變?cè)撔幸孕∥⑵髽I(yè)為主的市場(chǎng)定位。
　　城商行、農(nóng)商行由于主要經(jīng)營(yíng)地不同、資源和能力積累不同、所處的發(fā)展階段不同，在如何擴(kuò)大客戶覆蓋面和提高服務(wù)能力上必然有不同的措施和規(guī)劃。為此，既應(yīng)鼓勵(lì)城商行、農(nóng)商行深耕原有區(qū)域市場(chǎng)，不斷下沉小微企業(yè)金融服務(wù)，也應(yīng)支持其管理輸出型異地?cái)U(kuò)張，并包容其能力提升型異地?cái)U(kuò)張，為城商行、農(nóng)商行打開(kāi)更廣闊的成長(zhǎng)空間。
　　四、上市能幫助城商行、農(nóng)商行全面規(guī)范運(yùn)作、顯著提升品牌，并在補(bǔ)充資本、吸引人才上獲得一個(gè)能和大中銀行平等競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)。由于比較優(yōu)勢(shì)所在，預(yù)計(jì)城商行、農(nóng)商行在上市后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍專注小微企業(yè)金融。
　　受訪城商行、農(nóng)商行普遍將上市作為重要的成長(zhǎng)舉措。
　　首先，上市過(guò)程有助于全面規(guī)范銀行運(yùn)作。
　　城商行、農(nóng)商行在前期通常以業(yè)務(wù)發(fā)展為核心，但在業(yè)務(wù)達(dá)到一定規(guī)模后，城商行、農(nóng)商行必須及時(shí)啟動(dòng)規(guī)范化進(jìn)程，否則業(yè)務(wù)的發(fā)展將失去內(nèi)在支撐。銀行的規(guī)范化是一個(gè)頭緒繁雜、投入巨大的系統(tǒng)工程，受訪銀行多表示，啟動(dòng)上市，通過(guò)全方位達(dá)到上市條件的過(guò)程來(lái)進(jìn)行銀行的全面規(guī)范化改造，是對(duì)股東和員工的激勵(lì)都很強(qiáng)、能又快又好地實(shí)現(xiàn)并持續(xù)保持規(guī)范化的良好途徑。
　　第二，公開(kāi)上市后銀行品牌有望顯著提升。
　　知名度不高、品牌認(rèn)可度不強(qiáng)是城商行、農(nóng)商行發(fā)展的巨大障礙，零售業(yè)務(wù)拓展和跨區(qū)域拓展時(shí)尤其如此。資本市場(chǎng)嚴(yán)格的信息披露和廣泛的社會(huì)關(guān)注為城商行、農(nóng)商行提供了一個(gè)有公信力的展示平臺(tái)，受訪銀行表示上市是有實(shí)力的城商行、農(nóng)商行最好的廣告，公開(kāi)上市后銀行品牌有望顯著提升。
　　第三，在補(bǔ)充資本、吸引人才上獲得公平競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。
　　由于地處偏僻、知名度低、股份缺少流動(dòng)性等多種原因，城商行、農(nóng)商行在補(bǔ)充資本、吸引人才等資源獲取上處于劣勢(shì)。受訪銀行多希望通過(guò)上市，股東能擁有更多的受益途徑、員工能獲得更多的社會(huì)認(rèn)可，從而在補(bǔ)充資本、吸引人才上獲得與大中銀行的公平競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。
　　上市能從多個(gè)維度助益城商行、農(nóng)商行的成長(zhǎng)，而本文認(rèn)為，由于比較優(yōu)勢(shì)所在，城商行、農(nóng)商行在上市后的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)也仍將繼續(xù)專注小微企業(yè)金融。
　　在股票、債券等直接融資已經(jīng)獲得長(zhǎng)足發(fā)展的今天，大企業(yè)的銀行業(yè)務(wù)需求已不是小企業(yè)銀行業(yè)務(wù)需求的簡(jiǎn)單擴(kuò)大。大企業(yè)更需要的是銀行的承銷(xiāo)、理財(cái)、托管、供應(yīng)鏈融資等多元化服務(wù)和渠道功能，小企業(yè)更需要的是銀行的貸款、結(jié)算等較傳統(tǒng)服務(wù)和資金提供功能，這實(shí)際上是兩種不同質(zhì)的業(yè)務(wù)需求。
　　在可預(yù)見(jiàn)的期間內(nèi)，城商行、農(nóng)商行要在多元化業(yè)務(wù)能力和渠道功能上趕超大銀行是不太可能的。即便在貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，首先，城商行、農(nóng)商行能提供的資金規(guī)模還是遠(yuǎn)不及大銀行；其次，大企業(yè)有較成熟的資金規(guī)劃和用款計(jì)劃，城商行、農(nóng)商行更靈活高效的優(yōu)勢(shì)也不顯著。因此，在較長(zhǎng)時(shí)間之內(nèi)，大企業(yè)業(yè)務(wù)都不是城商行、農(nóng)商行的比較優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。
　　鑒于此，本文不否認(rèn)城商行、農(nóng)商行在資本實(shí)力擴(kuò)大之后，為盡快實(shí)現(xiàn)資本收益，會(huì)更多開(kāi)展能較快擴(kuò)大規(guī)模的大中企業(yè)業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)，但因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)業(yè)務(wù)才是城商行、農(nóng)商行比較優(yōu)勢(shì)所在，因此，相對(duì)于大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，預(yù)計(jì)城商行、農(nóng)商行在上市后也仍將保持小微企業(yè)密集的客戶結(jié)構(gòu)，城商行、農(nóng)商行所提供的小微企業(yè)金融服務(wù)的總量將隨著其規(guī)模的擴(kuò)大而擴(kuò)大。
　　五、建議將“專注于服務(wù)小微、服務(wù)三農(nóng)、差異化發(fā)展、在區(qū)域金融市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”作為城商行、農(nóng)商行上市的首要擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)，支持特色鮮明、質(zhì)量精實(shí)的城商行、農(nóng)商行上市發(fā)展。
　　綜上所述，在大銀行更側(cè)重服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、民間金融還尚未規(guī)范的現(xiàn)階段，推動(dòng)一批既主動(dòng)依據(jù)自身比較優(yōu)勢(shì)持續(xù)、全面地服務(wù)各層次、各領(lǐng)域小微企業(yè)，又受到銀監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管、運(yùn)作較規(guī)范的城商行、農(nóng)商行上市，是提高資本市場(chǎng)服務(wù)小微企業(yè)的廣度和深度、助力普惠式金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)途徑，具有緊迫的必要性。
　　而優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)管理方法已較成熟，近年來(lái)不良貸款率下降較多、合規(guī)經(jīng)營(yíng)程度普遍提高，將來(lái)還可通過(guò)市場(chǎng)下沉、客戶細(xì)分、補(bǔ)充資本、異地?cái)U(kuò)張、與其他機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作等方法進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間，為投資者創(chuàng)造價(jià)值，推動(dòng)其上市也具有現(xiàn)實(shí)的可行性。
　　當(dāng)然，城商行、農(nóng)商行客觀上也存在吸存能力不足、盈利增長(zhǎng)波動(dòng)較大、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退等系統(tǒng)性事件的能力較差等風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該看到，支持一批服務(wù)小微企業(yè)、服務(wù)三農(nóng)、規(guī)模較小的城商行、農(nóng)商行上市，可能會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)，但從支持小微企業(yè)、服務(wù)三農(nóng)的大局出發(fā)，這一舉措有顯著的示范效應(yīng)和輻射效應(yīng)，承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)是值得的，也是必須承受的。況且城商行、農(nóng)商行和大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行一樣受到銀監(jiān)部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管，優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是要低于一般上市公司的。
　　推動(dòng)城商行、農(nóng)商行上市，總體上是風(fēng)險(xiǎn)可控、本小利大，有利于彌補(bǔ)我國(guó)金融體系小微企業(yè)服務(wù)能力的不足，有利于促進(jìn)A股上市銀行的多樣化，為希望把握銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的投資者提供更多的選擇。
　　基于上述分析，建議：（1）將“專注于服務(wù)小微、服務(wù)三農(nóng)、差異化發(fā)展、在區(qū)域金融市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”作為城商行、農(nóng)商行上市的首要擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)，申請(qǐng)上市的城商行、農(nóng)商行，其小微企業(yè)貸款占比或涉農(nóng)貸款占比應(yīng)較高，在主要經(jīng)營(yíng)地小微企業(yè)貸款或涉農(nóng)貸款的市場(chǎng)份額應(yīng)居于前列；（2）不設(shè)置絕對(duì)規(guī)模要求，避免城商行、農(nóng)商行為規(guī)模達(dá)標(biāo)而將更多資源用于拓展大中企業(yè)業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)、或盲目跨區(qū)經(jīng)營(yíng)，并鼓勵(lì)城商行、農(nóng)商行在IPO時(shí)按最低比例發(fā)行股票，不以支持規(guī)模擴(kuò)張作為主要上市目的；（3）結(jié)合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管規(guī)定，設(shè)置持續(xù)監(jiān)管達(dá)標(biāo)的年限要求，同時(shí)也要從實(shí)際出發(fā)，不設(shè)置過(guò)長(zhǎng)的年限要求，不因過(guò)度追溯歷史問(wèn)題而影響現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要。