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過去60年來，歐洲一直致力于擴大和深化經(jīng)濟一體化，以提高自己的國際競爭力，縮小與美國和日本的差距。在進入21世紀前，建立統(tǒng)一大市場、實現(xiàn)四大自由流通等舉措都卓有成效，但歐盟統(tǒng)一貨幣、建立歐元區(qū)的宏大工程沒有帶來預想效果。
從理論上說，統(tǒng)一貨幣可以將匯率波動帶來的貿(mào)易和投資風險降到零，并最大化地降低交易成本。這有助于提高競爭力和促進經(jīng)濟增長。但是，單一貨幣也有它的局限性，那就是維持它的正常運轉(zhuǎn)需要滿足苛刻條件。它要求成員國交出貨幣政策制定權，并限制它們的財政政策決策權。這使得成員國通過宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控本國經(jīng)濟的回旋余地大大縮小。這就是說，單一貨幣在對經(jīng)濟增長發(fā)出正能量的同時也釋放出負能量。它產(chǎn)生的正能量和負能量都不是恒定的，在經(jīng)濟繁榮年份，它的正能量會大幅度增大，負能量可能會急劇縮小，甚至小到可以忽略不計，而在經(jīng)濟衰退或者金融動蕩時，它的正能量會驟然下降，而負能量則會猛增。
譬如，在這次金融和經(jīng)濟危機中，各國進口需求銳減，單一貨幣促進貿(mào)易和投資的優(yōu)勢難以發(fā)揮，其促進增長的正能量急劇萎縮�？朔�(jīng)濟危機最重要的措施是擴大消費和投資，但歐元區(qū)的財經(jīng)紀律要求成員國盡快削減赤字，各國政府不得不緊縮財政開支。緊縮政策的最直接后果便是抑制經(jīng)濟復蘇，單一貨幣體制的負能量因此被大大擴大。當單一貨幣的負能量超過它的正能量時，歐元體制就成了一個累贅和負擔。正是由于這個原因，“希臘是否應該退出歐元區(qū)”甚至“歐元區(qū)會不會解體”便成了近年來熱議的話題。
為修補歐元體制的漏洞，歐盟建立了永久性救援機制，簽訂了財政契約，下一步還要建立銀行聯(lián)盟。這些措施旨在降低未來債務危機爆發(fā)的幾率以及提升危機早期治療的效果，但并未觸及單一貨幣自身的缺陷。歐元區(qū)的出路必須從體制的改革入手。有專家建議，將歐元區(qū)拆分成南部貨幣聯(lián)盟和北部貨幣聯(lián)盟，把經(jīng)濟實力較強的國家和經(jīng)濟實力較弱的國家分開，也有主張建立靈活的退出和重新進入機制，讓缺乏危機沖擊承受力的國家暫時游離出去。當然，這都是令人糾結(jié)的話題。
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