往常一碰面，沒(méi)事兒就調(diào)侃物價(jià)漲得太快。現(xiàn)在這個(gè)話題已涼了下來(lái)。如果經(jīng)常去菜市場(chǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)食物價(jià)格好長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有多大變化了，有些還稍稍跌了一些，飯館里菜價(jià)維持原價(jià)也好久了。
相比與居民消費(fèi)密切相關(guān)的商品，工業(yè)品價(jià)格表現(xiàn)就不那么含蓄了。不像食品價(jià)格那樣高位盤(pán)整，而是俯沖直下。去年不少大宗原料跌幅達(dá)到50%，那些在期貨市場(chǎng)做空的都贏了。
種種跡象表明：通縮有可能要來(lái)了。
對(duì)普通百姓而言通縮意味著錢(qián)更值錢(qián)，對(duì)上市公司卻意味著錢(qián)更難賺了。企業(yè)效益不佳，甚至?xí)绊懙骄蜆I(yè)。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，去年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2%，CPI環(huán)比下降的月份有4個(gè);2012年3月以來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)月度同比都在下降，去年P(guān)PI月度環(huán)比也全部下降。這是極為少見(jiàn)的情況。
借助通貨膨脹有助于了解通貨緊縮這個(gè)概念。通貨膨脹狀態(tài)下，物價(jià)上漲，消費(fèi)者預(yù)期貨幣貶值，傾向于借貸并提前消費(fèi)，企業(yè)傾向于借貸擴(kuò)大再生產(chǎn)，因?yàn)樨?fù)債將因通脹而減少，產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)都將因通脹而利潤(rùn)增加，盡管有些利潤(rùn)增加只因通貨膨脹而取得。企業(yè)利潤(rùn)增加，傾向于雇傭更多員工并為員工漲工資，員工又可以增加消費(fèi)。所以有人說(shuō)適度的通脹就如啤酒冒出的泡泡，閃著迷人的色彩，讓經(jīng)濟(jì)更有活力。
但是通貨緊縮情況下，預(yù)期未來(lái)物價(jià)下降，消費(fèi)者購(gòu)物欲望下降。企業(yè)也會(huì)縮小借貸，并因?yàn)槲飪r(jià)下跌，各個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間縮小，所以不會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)，雇傭員工數(shù)量也會(huì)減少，必要時(shí)還會(huì)削減工資，這也意味著就業(yè)形勢(shì)緊張，從而讓消費(fèi)更為不景氣。
1998年到2002年曾出現(xiàn)通貨緊縮，整個(gè)經(jīng)濟(jì)受三角債拖累，國(guó)企紛紛破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)活力下降，房?jī)r(jià)很長(zhǎng)時(shí)間原封不動(dòng)。日本從上世紀(jì)90年代出現(xiàn)通貨緊縮，到現(xiàn)在還沒(méi)走出來(lái)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼稱(chēng)，通貨膨脹歸根結(jié)底是一種貨幣現(xiàn)象。貨幣超發(fā)可以導(dǎo)致通貨膨脹，但通貨緊縮并不一定是因?yàn)樨泿虐l(fā)行過(guò)少。事實(shí)上，去年中國(guó)貨幣發(fā)行依然保持了快速增長(zhǎng)，去年末廣義貨幣余額122.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%。
貨幣發(fā)行如此之多卻有通縮跡象，只能說(shuō)明有很多貨幣并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，沒(méi)能在市場(chǎng)上流通。沒(méi)能流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)已缺失活力，貨幣發(fā)現(xiàn)不了可以安全增值的領(lǐng)域，因?yàn)閰拹猴L(fēng)險(xiǎn)而留在銀行賬面上。
