去年5月份國(guó)務(wù)院發(fā)布的新“國(guó)九條”，明確提出了“鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度”的新要求，一年多來(lái)，上市公司紛紛圍繞這一要求，提出了加強(qiáng)市值管理的具體辦法和措施，中介機(jī)構(gòu)也順勢(shì)而為，迅速參與到上市公司的市值管理之中，為上市公司出謀劃策，甚至直接幫助上市公司進(jìn)行市值管理。
而從一年多來(lái)的實(shí)際情況看，雖然上市公司在市值管理方面取得了一定的成績(jī)，大多數(shù)公司的市值出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。但是，市值管理在實(shí)際操作中暴露出了許多矛盾和問(wèn)題，特別是出現(xiàn)了很多虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱行為，一些公司通過(guò)概念來(lái)推高股價(jià)、虛增市值的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。近一兩年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)、手游、影視制作等概念風(fēng)行一時(shí)，吸引投資者跟風(fēng)炒作。
在炒高股價(jià)、推高市值的同時(shí)，各種內(nèi)幕交易、高管減持、大股東套現(xiàn)等現(xiàn)象也層出不窮。這樣的炒作中實(shí)現(xiàn)了高管和大股東利益最大化，但一般投資者卻遭受了巨大損失或蒙受巨大風(fēng)險(xiǎn)。
眼下，一些上市公司又在以員工持股的名義，想借助市值管理，掀起市場(chǎng)炒作之風(fēng)，并牽涉內(nèi)幕交易等問(wèn)題。因?yàn)樵谔岢鰡T工持股的公司中相當(dāng)一部分需要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，也就是說(shuō)要想使持股員工獲取足夠的利益，就必須確保企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)要越來(lái)越好，股價(jià)越來(lái)越高，否則，不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)員工持股的目標(biāo)，反而會(huì)使員工利益受到損害。而從基本面情況看，很多這類公司并沒(méi)有保持股價(jià)穩(wěn)定上漲、市值穩(wěn)定提高的條件與基礎(chǔ)，有的甚至還存在股價(jià)回落的壓力，在這種情況下，通過(guò)市場(chǎng)操縱實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲、市值增加，甚至不惜與機(jī)構(gòu)勾結(jié)以推高股價(jià)，就成為了這些人的“竅門”。因此，員工持股可能成為市值管理中違規(guī)問(wèn)題集中的新風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
加強(qiáng)市值管理，根本目的是增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。正常情況下，一個(gè)企業(yè)的市值高低標(biāo)志著企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力大小。凡是市值高的，一般都市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況較好的，反之是基本面差的，盈利能力弱的公司。股票市值只有體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，市值管理才是有價(jià)值的，有利于所有股東的行為。依靠炒作和操作增長(zhǎng)的市值越多，泡沫越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，不僅對(duì)企業(yè)沒(méi)有幫助，還會(huì)給股市和股民帶來(lái)災(zāi)難，使企業(yè)成為投資者的陷阱。
很顯然，目前股市已經(jīng)出現(xiàn)了很多市值與實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力不相符的上市公司，一些公司股價(jià)高得出奇，市值在不切實(shí)際的高送轉(zhuǎn)等操作下出現(xiàn)了脫離實(shí)際的增長(zhǎng)，出現(xiàn)了大量泡沫。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，這些企業(yè)的股價(jià)就會(huì)大幅下跌，市值也會(huì)迅速縮水。
對(duì)目前市場(chǎng)出現(xiàn)的借市值管理之名操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易的行為必須嚴(yán)厲打擊。一方面，要進(jìn)一步完善相關(guān)的制度與辦法，另一方面要加大檢查力度，凡是與企業(yè)業(yè)務(wù)范圍不相符、與實(shí)際情況相背離、完全屬于炒作的行為，要采取措施加以抑制。那些隨意更改名稱等行為誤導(dǎo)了投資者，不能完全放任不管。同時(shí)，要規(guī)范機(jī)構(gòu)行為，中介機(jī)構(gòu)在幫助企業(yè)加強(qiáng)市值管理時(shí)，要嚴(yán)格禁止利用市值管理進(jìn)行內(nèi)幕交易，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)要嚴(yán)懲不貸。
總之，不能讓市值管理成為少數(shù)企業(yè)、少數(shù)人謀取不義之財(cái)?shù)墓ぞ撸嬲屖兄倒芾沓蔀樘嵘髽I(yè)經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。
