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●如果說央行從本月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至15%的政策，進(jìn)一步收緊了銀根，而并非直接針對(duì)股市的話，那么，中國(guó)平安的巨額融資計(jì)劃相當(dāng)于直接從股市“抽血”，其對(duì)股市的影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一次緊縮性的貨幣政策。
●平安此次融資的目的本身在于“抄底”海外次貸危機(jī)，但其最終的結(jié)果卻可能是讓這個(gè)“底”陷得越來越深。
近日A股市場(chǎng)的連續(xù)大幅下挫是諸多投資者所始料不及的。這其中，除了周邊股市深幅回調(diào)的影響外，中國(guó)平安的巨額再融資計(jì)劃無(wú)疑是引發(fā)股市下跌的一個(gè)重要導(dǎo)火索。根據(jù)中國(guó)平安近日披露的公告，該公司擬公開增發(fā)12億股A股，并發(fā)行412億元分離可轉(zhuǎn)換債。據(jù)此，平安擬再融資額將達(dá)到1612
億元，其規(guī)模超過了中國(guó)石油和中國(guó)神華IPO的融資之和。
中國(guó)平安如此巨大的融資規(guī)模，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)股市資金面的預(yù)期驟然收緊。如果說央行從本月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至15%的政策，進(jìn)一步收緊了銀根，而并非直接針對(duì)股市的話，那么中國(guó)平安的巨額融資則相當(dāng)于直接從股市“抽血”，其對(duì)股市的影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一次緊縮性的貨幣政策。
更為關(guān)鍵的是，中國(guó)平安對(duì)于如此大規(guī)模融資的運(yùn)用方向耐人尋味。此前，該公司高層曾不止一次表達(dá)過在海外收購(gòu)上再下一城的野心。在當(dāng)下美國(guó)次貸危機(jī)給國(guó)際金融集團(tuán)造成重創(chuàng)的時(shí)刻，中國(guó)平安或許探尋到了海外投資的良機(jī)。平安高層稱，“本次募集資金將全部用于補(bǔ)充資本金、營(yíng)運(yùn)資金以及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目。”
由此，業(yè)界預(yù)測(cè)中國(guó)平安將把這筆融得的資金用于收購(gòu)境外機(jī)構(gòu)的可能性最大。
如果業(yè)界的預(yù)測(cè)成真，那么最近的股票市場(chǎng)暴跌走勢(shì)，則讓中國(guó)平安陷入到雙重尷尬之中。其一在于股票市場(chǎng)，相關(guān)投資者面對(duì)天價(jià)巨額再融資方案，多半會(huì)選擇“用腳投票”，市值縮水的尷尬由此而生。其二，與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的變化相比，更大的尷尬在于平安此次融資的目的本身在于“抄底”海外次貸危機(jī)，但遺憾的是，最終的結(jié)果卻可能是讓這個(gè)“底”陷得越來越深。
顯然，選擇“抄底”的前提是中國(guó)平安已經(jīng)判定，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的股價(jià)暴跌已經(jīng)具備了投資價(jià)值。因此它才會(huì)選擇在海外市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的買入行為，甚至是扮演幫助海外股市走出泥潭的救市英雄�；蛟S從企業(yè)戰(zhàn)略角度看，這的確是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，但如今A股市場(chǎng)的連續(xù)暴跌已經(jīng)預(yù)示著，如果中國(guó)平安融資成功并投資海外，那么，一個(gè)意想不到的惡性循環(huán)將會(huì)隨之產(chǎn)生。
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)、中國(guó)股市與世界股市在行情上已然連為一體的情況下，全球市場(chǎng)股價(jià)的輪動(dòng)刺激作用愈發(fā)明顯。平安計(jì)劃中的巨額融資行為，在宏觀上引起市場(chǎng)對(duì)濫發(fā)再融資造成資金面的擔(dān)憂，在微觀上引起投資者拋售與平安相關(guān)的藍(lán)籌股票，從而成為近期A股暴跌的直接動(dòng)力之一；其后，A股市場(chǎng)的暴跌又經(jīng)由亞太股市直接傳導(dǎo)到歐美市場(chǎng)中，從而讓次貸危機(jī)的策源地美國(guó)股市也遭遇雪上加霜，甚至?xí)g接惡化美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心。如此循環(huán)之下，就形成了一個(gè)明顯的悖論：“試圖抄底者”反成為“打壓底部”的動(dòng)力之源——如果美國(guó)的次級(jí)貸款危機(jī)因此而加劇，所謂的市場(chǎng)底部又在何方？中國(guó)平安的“抄底”愿望豈不陷入到極度尷尬之中？而投資者高額認(rèn)購(gòu)的股票權(quán)宜，又如何獲得保障？
由此看來，中國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際化變化已然是深入骨髓之中，無(wú)論是投資者還是上市公司都必須要深刻體會(huì)其含義。只有從世界經(jīng)濟(jì)全局角度看待具體的投資行為和融資行為，才能夠避免深陷市場(chǎng)的謎團(tuán)之中。其中，上市公司行為更加關(guān)鍵。作為公眾公司，已經(jīng)不能再把公司的行為影響限于A股市場(chǎng)一處，而是要更加全面地考慮公司行為對(duì)全局經(jīng)濟(jì)的影響，需要有益于市場(chǎng)，而不能惡意于市場(chǎng)。 |