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１０月１８日，黨的十七大代表中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在十七大新聞中心接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，中國(guó)不急于把所有的資本項(xiàng)目都開(kāi)放，如果對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有好處，有條件，就開(kāi)放一部分。
周小川表示，利率提高將有助于減少流動(dòng)性，央行將加大力度吸收流動(dòng)性，加大宏觀調(diào)控的力度。而對(duì)于近期瘋狂上漲的股票市場(chǎng)，他表示，央行對(duì)資產(chǎn)價(jià)格保持一定程度的關(guān)注，要防止資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫。中國(guó)不謀求過(guò)快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，同時(shí)要追求物價(jià)穩(wěn)定。盡管存在一些爭(zhēng)議難點(diǎn)，但是存款保險(xiǎn)機(jī)制的建立不會(huì)等太久。
資本項(xiàng)目可兌換尚無(wú)時(shí)間表
周小川還重申，貨幣政策工具并不適宜直接調(diào)節(jié)資產(chǎn)價(jià)格。人民幣匯率改革方向不變，要讓市場(chǎng)供求在人民幣匯率改革中起更大作用，將來(lái)要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換和資本項(xiàng)目可兌換，但資本項(xiàng)目可兌換沒(méi)有時(shí)間表。
光大證券研究所所長(zhǎng)李康向本報(bào)記者表示，“資本項(xiàng)目可兌換一直在說(shuō)，對(duì)于其什么時(shí)候開(kāi)發(fā)，尚無(wú)時(shí)間表，周小川的講話(huà)秉承了以前的立場(chǎng)，也反映了我國(guó)政府對(duì)資本市場(chǎng)的一種預(yù)測(cè)與展望，即資本項(xiàng)目不應(yīng)急于開(kāi)發(fā)，即使開(kāi)放也要更加慎重。”
監(jiān)管層對(duì)于資本項(xiàng)目措辭如此謹(jǐn)慎，其原因在于這個(gè)目標(biāo)對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)較大，也較難。上海金融研究中心副主任潘正彥認(rèn)為：“資本項(xiàng)目開(kāi)放具有很多的層次，中國(guó)現(xiàn)在只處在非常初步的階段。真正的資本項(xiàng)目開(kāi)放只能說(shuō)是個(gè)方向，要達(dá)到目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。”
根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)已經(jīng)放松或部分放松管制的資本項(xiàng)目就有２０至３０項(xiàng)。目前，中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放還比較緩慢，而這種狀況也使中國(guó)避免了一場(chǎng)場(chǎng)金融浩劫。
“東南亞金融危機(jī)，以及當(dāng)前美國(guó)的次貸危機(jī)，中國(guó)之所以能幸免，主要就是受益于資本項(xiàng)目不可兌換�！崩羁嫡f(shuō)，“目前中國(guó)ＱＤＩＩ、ＱＦＩＩ完全都?jí)蛴�，資本項(xiàng)目可兌換也沒(méi)有到了非開(kāi)放不可的地步。如果什么人叫囂資本項(xiàng)目可兌換目前階段一定要完成，那我們一定要深悉其代表的機(jī)構(gòu)與利益集團(tuán)�！�
資本項(xiàng)目開(kāi)放不宜操之過(guò)急
那么，資本項(xiàng)目開(kāi)放是否沒(méi)有好處？其實(shí)推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換對(duì)于有效促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不小的作用。如果中國(guó)放寬國(guó)際直接投資限制，比如讓外國(guó)企業(yè)無(wú)條件參股金融企業(yè)、跨境股權(quán)置換、跨境收購(gòu)等則可以讓國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)更好地實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，外國(guó)戰(zhàn)略投資可以加快其技術(shù)進(jìn)步和管理水平的提高。
潘正彥指出：“資本項(xiàng)目開(kāi)放最大的好處是可以分享全世界的資金�！彼�指出，外資最希望中國(guó)金融業(yè)的開(kāi)放，在中國(guó)簽訂的ＷＴＯ合約中，中國(guó)承諾將向世界逐步開(kāi)放金融業(yè)，而其中對(duì)于證券業(yè)的開(kāi)放，中國(guó)給出了較為苛刻的條件。
中國(guó)如此努力控制資本項(xiàng)目開(kāi)放的節(jié)奏，是因?yàn)橥七M(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放是把雙刃劍。從積極意義上講，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目不但增加國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)活力、優(yōu)化配置，還可降低監(jiān)管的高昂成本。但是，潘正彥指出：“一旦操之過(guò)急，這將影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)，輕則加快通貨膨脹，重則引發(fā)金融危機(jī)�！辈贿^(guò)他認(rèn)為，現(xiàn)階段的資本項(xiàng)目開(kāi)放還不太會(huì)引起這么嚴(yán)重的后果。
但是，控制這個(gè)開(kāi)放過(guò)程是困難的，中國(guó)貿(mào)易不斷擴(kuò)大，資本項(xiàng)目可能混入經(jīng)常項(xiàng)目逃避管制。潘正彥分析，另一方面，比如２００７年推出的港股直通車(chē)，雖然國(guó)家可以控制資金出去，但無(wú)法預(yù)料資金的回流，如果香港股市衰退，資金回流是攔不住的，好在現(xiàn)在出去的資金還是少量，否則后果無(wú)法預(yù)計(jì)。
對(duì)于周小川“央行將加大力度吸收流動(dòng)性”、“人民幣匯率改革方向不變”的表態(tài)，李康向本報(bào)記者表示，“這意味著今后只要流動(dòng)性不斷，央行加息將不會(huì)停止，這也是中國(guó)政府對(duì)西方國(guó)家要求人民幣匯率升值的一種正面回應(yīng)，即讓市場(chǎng)來(lái)決定匯率浮動(dòng)的正常范圍�！�
為了抑制通貨膨脹預(yù)期，２００7年初以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)5次上調(diào)基準(zhǔn)利率，８次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此外，中國(guó)還于８月１５日起將利息稅稅率從２０％下調(diào)至５％。 |