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朱升華20日從杭州市政府副秘書長張連水手中接過了一塊“寶石”。這意味著他所在的公司正式成為全國首個小企業(yè)集合信托債權基金“寶石流霞”項目的入選企業(yè)。
“我們一定能走出‘冬天’�！敝焐A是杭州楓林晚文化傳播有限公司創(chuàng)始人。他從“寶石流霞”項目獲得了創(chuàng)業(yè)以來的首筆貸款，總額50萬元。
直接融資市場出現債券型基金的雛形
在國際金融危機的沖擊下，浙江出現了大批中小企業(yè)停產、倒閉的現象。在這種局面下，盡管國家已經放松了銀行信貸，但較之以往，浙江中小企業(yè)從銀行獲取資金的難度依舊在持續(xù)增大。為幫助企業(yè)渡過難關，當地政府正在尋求一種較直接的財政補貼更為務實、更顯長效的“金融創(chuàng)新救助路徑”。
20日正式對外公布入選企業(yè)名單的“寶石流霞”項目是一種全新的融資模式。項目建立了一個信托債券基金，由政府財政引導資金、銀行理財產品、風險投資資金認購，而企業(yè)以實物、股權、品牌為抵押取得貸款。擔保公司對政府財政引導資金、銀行理財產品部分進行了全額擔保。
記者了解到，“寶石流霞”項目募集資金總額6000萬元，為29家文化創(chuàng)意產業(yè)企業(yè)提供為期一年、信托貸款利率為8.39%的融資資金。6000萬元資金中杭州市財政認購1000萬元、杭州銀行（向社會發(fā)行理財產品）認購4700萬元，浙江三生石創(chuàng)業(yè)投資公司認購300萬元。浙江中新力合擔保公司為財政與理財產品認購部分提供擔保。
“29家入選企業(yè)中15家在此之前從未得到過銀行貸款�？紤]到中小企業(yè)現狀，入選企業(yè)大部分以股權、品牌為抵押，采取實物抵押方式的只有4家。”“寶石流霞”方案的設計者與主要組織者——浙江中新力合擔保公司負責人說。
“‘寶石流霞’項目的出現意味著中國直接融資市場出現了債券型基金的雛形�！�
浙江中新力合擔保公司總裁周冀認為。
據介紹，盡管中國目前債券市場相當發(fā)達，但其產品同質化嚴重，直接融資債券型基金尚無先例。
“‘寶石流霞’模型以政府財政作為引導資金，以信托為平臺，動員了財政、信貸、信托、社會資金、風險投資等資源，搭建了政府、金融機構、社會、企業(yè)間四通八達的網絡。這個模型我們稱為‘路衢模式’�！闭憬髮W金融專家金雪軍說。他認為，這種方式既保障了政府財政引導資金的安全，又激活了社會資金。
通過系列金融創(chuàng)新紓解企業(yè)資金困境
據金雪軍介紹，在國際金融危機的形勢下，中小企業(yè)融資難問題不斷加劇，但浙江正在通過系列的金融創(chuàng)新紓解企業(yè)資金困境。
此前，浙江金融界曾經出現過一種名為“橋隧模式”的金融創(chuàng)新。所謂“橋隧模式”就是在擔保公司、銀行和中小企業(yè)三方關系中導入風險投資。風險投資方承諾，貸款企業(yè)到期無法償付銀行貸款時，以股權收購等形式進入企業(yè)，使企業(yè)得以償付銀行債務。
“‘橋隧模式’好比橋梁隧道，打通了資本市場與信貸市場之間的割裂。但這種方式必須建立在風投與貸款企業(yè)達成協(xié)議的基礎上，屬于‘一對一’的方式，無法實現大面積復制。而‘寶石流霞’
模型代表的‘路衢模式’則是通衢大道，構建的是網絡狀的資金融通體系。它不僅動員面更為廣泛，而且將風險投資對單個企業(yè)的完全認可這一合作前提改變?yōu)閷σ慌髽I(yè)的整體認可，是一種‘一對多’的模式化產品。”浙江中新力合擔保公司董事長陳杭生說。
他認為，政府引導資金通過這種“路衢”融資模式，可以通過撬動銀行資金、社會資金的投資意愿，主動為保增長、產業(yè)升級服務。
據金雪軍介紹，近年來浙江在金融創(chuàng)新方面作出了重大努力。如在抵押產品的拓展方面，浙江出現了“訂單貸”等金融產品，抵押物從實物走向訂單、股權、品牌。
“這些金融創(chuàng)新將為浙江產業(yè)結構的升級提供保障�！苯鹧┸娬f。
據一位接近杭州市政府的人員透露，一項更為大膽的計劃正在籌備中。這項計劃是依托于產業(yè)引導基金的信托債權（股權）基金計劃,根據“保穩(wěn)定”、“保發(fā)展”、“保繁榮”三個目標設計了三類產品。其中服務于“保穩(wěn)定”目標的是“救急型”產品，主要針對經營面好但短期資金出現問題的企業(yè)，該產品試圖替代目前該類企業(yè)普遍依賴的民間高利貸，以使企業(yè)成本明顯降低。
據稱，這三個信托產品的發(fā)行將保證日常性、連續(xù)性，每2-3個月發(fā)行一次�！斑@意味著真正意義上的直接融資債券型基金在中國的出現。”該人士稱。 |