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作為金融監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)，投資者適當性管理制度在海外成熟資本市場已較為普遍，主要包括兩方面涵義：一是要求某些高風險金融產(chǎn)品的參與者必須具備一定的資質(zhì)；二是要求金融機構(gòu)在銷售產(chǎn)品時應將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者。日前，中國證監(jiān)會有關部門負責人就發(fā)布《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定（試行）（征求意見稿）》（簡稱《規(guī)定》）和配套文件回答了記者提問。
避免投資者盲目入市
問：為什么要在股指期貨市場實行投資者適當性制度？
答：隨著我國多層次資本市場體系建設的推進，積極探索建立與我國資本市場創(chuàng)新相適應的制度安排，使參與者的風險認知和風險承受能力與金融創(chuàng)新產(chǎn)品相適應，切實保護投資者的合法權益，已成為市場發(fā)展的迫切要求。
股指期貨在國際市場已經(jīng)是一個成熟的金融產(chǎn)品，但在我國新興加轉(zhuǎn)軌的特定市場環(huán)境下，推出股指期貨必須考慮我國資本市場的發(fā)展階段，切實落實將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者的原則。
與股票、債券相比，股指期貨具有專業(yè)性強、杠桿高、風險大的特點，客觀上要求參與者具備較高的專業(yè)水平、較強的經(jīng)濟實力和風險承受能力，不適合一般投資者廣泛參與。充分對投資者進行股指期貨風險教育的同時，通過設置適當?shù)某绦蚝鸵�，建立與產(chǎn)品風險特征相匹配的投資者適當性制度，從源頭上深化投資者風險教育，有效避免投資者盲目入市，真正做到保護投資者的合法權益。
股指期貨投資者適當性制度是我國資本市場重要的基礎性制度，是對投資者教育和保護投資者利益工作的深化，有利于進一步推動形成良好的資本市場文化和培育成熟的投資者隊伍，是股指期貨市場平穩(wěn)起步和健康發(fā)展的重要保障。
問：股指期貨投資者適當性制度的制度體系是怎樣的？
答：一是中國證監(jiān)會制定的《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定（試行）》，對投資者適當性制度提出原則要求，同時授權自律組織制定具體實施辦法。
二是中國金融期貨交易所（簡稱中金所）制定的《股指期貨投資者適當性制度實施辦法（試行）》、《股指期貨投資者適當性制度操作指引（試行）》，明確股指期貨投資者適當性的基本要求、程序、工作機制以及自律監(jiān)管措施等。
三是中國期貨業(yè)協(xié)會制定《期貨公司執(zhí)行股指期貨投資者適當性制度管理規(guī)則》和《股指期貨交易特別風險揭示書》，修訂《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務協(xié)議指引》，督促期貨公司和從事中間介紹業(yè)務的證券公司向投資者充分揭示股指期貨交易風險，嚴格執(zhí)行股指期貨投資者適當性制度。
自然人保證金至少50萬
問：股指期貨投資者適當性制度對投資者的主要要求是什么？
答：根據(jù)中金所的規(guī)定，股指期貨投資者適當性標準分為自然人和法人投資者標準。
自然人投資者適當性標準包括：一是資金門檻要求，申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；二是具備股指期貨基礎知識，通過相關測試；三是股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者商品期貨交易經(jīng)歷要求，客戶須具備至少有10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄或者最近3年內(nèi)具有至少10筆以上的商品期貨成交記錄。
自然人投資者還應當通過期貨公司的綜合評估。綜合評價指標包括投資者的基本情況、相關投資經(jīng)歷、財務狀況和誠信狀況等。
法人投資者適當性標準從財務狀況、業(yè)務人員、內(nèi)控制度建設等方面提出要求，并結(jié)合監(jiān)管部門對基金管理公司、證券公司等特殊法人投資者的準入政策進行規(guī)定。
在執(zhí)行投資者適當性制度過程中，投資者應當全面評估自身的經(jīng)濟實力、產(chǎn)品認知能力、風險控制能力、生理及心理承受能力等，審慎決定是否參與股指期貨交易。投資者應當如實申報開戶材料，不得采取虛假申報等手段規(guī)避投資者適當性標準要求。投資者應當遵守“買賣自負”的原則，承擔股指期貨交易的履約責任，不得以不符合投資者適當性標準為由拒絕承擔股指期貨交易履約責任。投資者適當性制度對投資者的各項要求以及依據(jù)制度進行的評價，不構(gòu)成投資建議，不構(gòu)成對投資者的獲利保證。
加強監(jiān)管強化行業(yè)自律
問：為保證投資者適當性制度的落實，有哪些監(jiān)管措施？
答：建立股指期貨投資者適當性制度是我國資本市場的一項重要制度創(chuàng)新。中金所和期貨保證金監(jiān)控中心對制度關鍵指標進行核查驗證，確保關鍵指標的執(zhí)行到位。中國證監(jiān)會派出機構(gòu)、中金所分別從日常監(jiān)管和自律管理的角度，加大監(jiān)管力度及責任追究。中國期貨業(yè)協(xié)會加強風險揭示，強化行業(yè)自律，切實增強會員公司制度執(zhí)行的自覺性。
期貨公司違反投資者適當性制度要求的，中金所可以采取責令整改、暫停受理申請開立新的交易編碼、暫停或者限制業(yè)務、調(diào)整或者取消會員資格等處罰措施；中國期貨業(yè)協(xié)會可以采取通報批評、公開譴責、取消會員資格等處罰。期貨公司工作人員對違規(guī)行為負有責任的，中金所可以采取通報批評、公開譴責、暫停從事交易所期貨業(yè)務和取消從事交易所期貨業(yè)務資格等處罰措施；情節(jié)嚴重的，中國期貨業(yè)協(xié)會可以處以撤銷任職資格、取消從業(yè)資格等行政處罰或者紀律處分。 |