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北大學(xué)者:奧運(yùn)不會(huì)成牛市拐點(diǎn)
    2008-01-10    作者:賈靖峰    來(lái)源:中新網(wǎng)

    年初,內(nèi)地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣,這兩個(gè)月,頗多坎坷。港股直通車(chē)戛然止步,估值“泡沫論”尚未停歇,“從緊”隱憂(yōu)接踵而至,擔(dān)心奧運(yùn)“拐點(diǎn)”,期指遲遲不來(lái)。二OO八歲首,市場(chǎng)仍為一個(gè)“!弊殖睢     
    為此,記者走訪(fǎng)了北京大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)曹鳳岐,他表示,今年“牛市”格局不會(huì)改變,資本市場(chǎng)將現(xiàn)三大變化。

“牛蹄”震蕩走高

    滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點(diǎn),市場(chǎng)深慮“久晴必大雨”。曹鳳岐認(rèn)為,二OO八年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策不會(huì)嚴(yán)重削弱牛市的宏觀(guān)環(huán)境,股指調(diào)整亦未改變牛市格局。
    估值“泡沫論”是今年壓在A(yíng)股頭上的“石頭”。曹鳳岐認(rèn)為,靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標(biāo)準(zhǔn),一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率,這是A股“發(fā)展中”的“國(guó)情”,不能以成熟市場(chǎng)的市盈率標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判定。
    他預(yù)計(jì),二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來(lái)豐沛的供應(yīng)量,可整固市場(chǎng)估值水平、抑制炒作,市盈率偏高將有所緩解,年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)全局性“泡沫”。
    不過(guò),曹鳳岐亦預(yù)測(cè)市場(chǎng)單邊上行的走勢(shì)將在二OO八終結(jié),“去年雖有幾次大跌,但主要還是勢(shì)頭較猛的單邊上揚(yáng),今年這種走勢(shì)將有很大改變,市場(chǎng)將在震蕩中走高”。

發(fā)展將求“三變”

    二OO八年,中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展將出現(xiàn)三大變化:進(jìn)一步市場(chǎng)化、多元化、國(guó)際化,曹鳳岐如是預(yù)測(cè)。
    A股擴(kuò)容、非流通股解禁及股指期貨帶來(lái)進(jìn)一步市場(chǎng)化。曹鳳岐預(yù)計(jì),股改效應(yīng)將在今年得以深化,大批非流通股將解除限售進(jìn)入全流通;更多藍(lán)籌境內(nèi)上市,將壯大主板市場(chǎng),推動(dòng)A股市場(chǎng)化;他并表示,股指期貨宜在市場(chǎng)向好之時(shí)推出。
    創(chuàng)業(yè)板及公司債令市場(chǎng)更趨多層次和多元化。曹鳳岐表示,創(chuàng)業(yè)板的推出將成為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的又一里程碑;今年,公司債券市場(chǎng)將有重大發(fā)展,亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),多渠道提高直接融資比重”的題中之義。
    外資參股境內(nèi)券商等開(kāi)放之舉加速A股國(guó)際化。中國(guó)資本市場(chǎng)將由相對(duì)“游離”轉(zhuǎn)向融入世界市場(chǎng),曹鳳岐認(rèn)為這將是今年的第三個(gè)變化,只是在開(kāi)放求發(fā)展的同時(shí),金融安全、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)、本土券商及基金的競(jìng)爭(zhēng)力等,將成為新年“新課題”。

奧運(yùn)并非“拐點(diǎn)”

    “后奧運(yùn)”是眾多A股投資者的“遠(yuǎn)慮”,近日更有學(xué)者稱(chēng)“奧運(yùn)會(huì)后A股將現(xiàn)拐點(diǎn),應(yīng)在奧運(yùn)之前賣(mài)空股票”。
    曹鳳岐認(rèn)為,奧運(yùn)并非股市行情的直接動(dòng)力,目前并沒(méi)有證據(jù)顯示奧運(yùn)會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體有明顯影響,亦未發(fā)現(xiàn)“后奧運(yùn)”資本市場(chǎng)走弱的可能。他肯定地說(shuō),奧運(yùn)不會(huì)成為拐點(diǎn),并可以預(yù)見(jiàn),其后中國(guó)資本市場(chǎng)還將因奧運(yùn)而萌發(fā)新的生機(jī)。
    曹鳳岐呼吁二OO八年更多關(guān)注中國(guó)作為“新興資本市潮的“國(guó)情”,切勿盲從于“唱空”之聲,若官方和學(xué)界也夸大“奧運(yùn)效應(yīng)”,或?qū)⒁l(fā)恐慌性?huà)伿,可能真的“唱”出個(gè)“拐點(diǎn)”來(lái)。
    “中國(guó)股市不缺資金”,曹鳳岐說(shuō),展望二OO八,中國(guó)資本市場(chǎng)最需要的是信心。

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