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“現(xiàn)在是現(xiàn)金為王！”說這話的不是股市里的機構(gòu)投資者，而是浙江地區(qū)的小老板。他們有的從事箱包皮具生產(chǎn)，有的從事服裝、打火機生產(chǎn)，或者是從事典當(dāng)擔(dān)保。浙江商人歷來是對投資生意最敏感的，但就是在這樣一個最不肯讓錢閑著的地方，現(xiàn)在民間的儲蓄率已經(jīng)大幅回升。
居民儲蓄連續(xù)7個月增長
據(jù)央行溫州市支行統(tǒng)計，今年一季度，溫州市人民幣存款平穩(wěn)回升，居民儲蓄重新成為存款增加的主力。
3月末，溫州市儲蓄存款余額1884.72億元，比年初增加246.70億元，占存款總增量的73.8%，一改2007年居民儲蓄增量僅占29%的弱勢局面。
央行溫州支行的分析具有代表性。他們認(rèn)為，居民儲蓄重新成為拉動存款主力的原因有：個人結(jié)匯增多。當(dāng)前個人外幣持有者結(jié)匯意愿強烈，一季度溫州市個人外匯收入15.48億美元，同比大幅增長58.55%。個人結(jié)匯19.80億美元，同比增長4.13%；隨著樓市和股市的低迷，居民投資意愿大幅下降。3月份儲蓄存款中定期存款增量168.70億元，占儲蓄存款增量的68.4%，同比增加30.1%。
另外，股市震蕩使投資者望而卻步，儲蓄成為居民首選——該行一季度儲戶問卷調(diào)查顯示，“在當(dāng)前物價和利率水平下如何支出最合算”中，選擇“購買股票和基金”最合算的居民占比為27.75%，比上季度下降5.75個百分點。認(rèn)為選擇“更多儲蓄”最合算的居民占比為36%，比上季度上升4.75個百分點，為兩年來次高點，并且重新超越股票和基金，成為首選。此外，受春節(jié)因素影響，大量錢從外地匯入，加上各種年終獎金發(fā)放，儲蓄存款增加較快。
賣股票賣房子套現(xiàn)
我國銀行儲蓄居高不下一直廣受關(guān)注。但2006年下半年以來，儲蓄金額出現(xiàn)了增速回落的態(tài)勢，一方面是由于實際利率為負(fù)，一方面則是因為金融資本市場回報較高。居民萬億儲蓄“老虎”出籠，離開銀行系統(tǒng)進入股權(quán)及貨幣市場、樓市等，成為加重流動性過剩的重要因素。
從歷史數(shù)據(jù)來看，2006年10月份的居民儲蓄存款增幅大幅下降，人民幣儲蓄存款余額為15.8萬億元，降至2005年4月份以來的最低點。當(dāng)月儲蓄存款減少76億元，是2001年6月份以來首次出現(xiàn)月度儲蓄存款下降。其中，活期儲蓄存款同比減少21.6億元，定期儲蓄存款同比少增607.9億元。2007年居民儲蓄更是連續(xù)下降。金融脫媒成為業(yè)內(nèi)關(guān)注熱點。
但這一現(xiàn)象在2008年已經(jīng)有所減弱。杭州的幾個小老板都表示，去年以來已經(jīng)陸續(xù)賣掉了股票，現(xiàn)在還想把手中多的幾套房子賣掉。他們倒不是經(jīng)營困難，而是認(rèn)為股市和樓市的價格已在頂點�！敖衲杲�(jīng)濟困難的局面，我們也感受很深，浙江的經(jīng)濟都減速了，可想全國的經(jīng)濟也不會好。那股市靠什么支撐呢？”箱包工廠的李老板不看好后市，他已經(jīng)變現(xiàn)了手中的股票。“杭州的房價不可能持續(xù)這么高的。”盡管手中還有幾套房子，但由于買得早，也已經(jīng)賺了不少錢。
高通脹背景下的消費
值得關(guān)注的是，這些居民手中的錢并沒有完全回到銀行。
生產(chǎn)皮衣的企業(yè)主王軍一向節(jié)儉，不過他剛剛把開了多年的桑塔納換成了一輛最新款的奔馳。在溫州市區(qū)，隨處可見奧迪Q7和保時捷、奔馳的跑車。
同時，私募股權(quán)投資公司在溫州盛行。無論是VC還是PE都十分熱門，大量的資金都在急切尋找新的投資項目，據(jù)說德清的一家養(yǎng)豬場已經(jīng)被幾批投資者看過好幾輪了。
央行溫州市中心支行的報告指出，一季度社會消費保持較快增長。全市實現(xiàn)社會消費品零售總額249.75億元，同比增長17.9%。從商業(yè)業(yè)態(tài)來看，零售行業(yè)的零售額增幅較大，完成零售額199.60億元，同比增長19.1%，部分大型百貨、綜合超市同比增加幅度高達30%以上。最值得關(guān)注的是，餐飲行業(yè)火爆異常。一季度，溫州市餐飲零售額達31.77%，同比增長17.0%，平均每月零售額超過10億元。
從全國的數(shù)據(jù)來看，5月份名義消費品零售額同比增長21.6%，低于4月份22.0%的增幅；5月份剔除價格因素的實際消費品零售額同比增長12.9%，與4月份增幅持平�？紤]當(dāng)月通脹水平降低，高盛認(rèn)為，5月份的名義零售額增幅回落在意料之中。同時，扣除了價格因素的實際消費品零售額平穩(wěn)增長。在實際工資收入增長保持較高速度的情況下，預(yù)計近期實際零售額將保持強勁的增長趨勢。
北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青表示，根據(jù)他對宏觀經(jīng)濟一季度數(shù)據(jù)的具體研究，我國的需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生巨變。一季度，內(nèi)需呈現(xiàn)了猛烈增長的勢頭。宋國青認(rèn)為，按人民幣計算，今年一季度貨物貿(mào)易順差同比下降了17.8%。
在貿(mào)易順差下降的同時，總需求卻在保持迅猛增長。根據(jù)宋國青的研究，一季度總需求同比增速為1996年以來最高。“在貨物貿(mào)易順差同比大幅度下降的情況下，名義GDP的同比增長率達到了1996年以來的最高水平，由此可以推算內(nèi)需的增長率比去年大幅度上升�！�
在投資渠道狹窄的高通脹背景下，居民儲蓄走向值得繼續(xù)關(guān)注。 |