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雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；美國(guó)銀行低價(jià)收購(gòu)美林；美國(guó)政府以850億美元短期過(guò)渡性貸款為條件實(shí)質(zhì)上接管美國(guó)國(guó)際集團(tuán)；美國(guó)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)致電富國(guó)銀行、摩根大通、匯豐控股，為美國(guó)最大儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行尋找買(mǎi)家；高盛本財(cái)年第三季度凈利潤(rùn)下降70%，為9年來(lái)最大跌幅；摩根士丹利第三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14.25億美元，同比下降7%……
正值華爾街風(fēng)聲鶴唳之際，美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道傳出消息，摩根士丹利正與中信銀行(4.91,0.45,10.09%,吧)舉行收購(gòu)談判，匯豐銀行也在可能的收購(gòu)者之列。消息一經(jīng)傳出，頓時(shí)引起廣泛關(guān)注。再聯(lián)系此前雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之前據(jù)傳中國(guó)銀行(3.36,0.31,10.16%,吧)也參與了收購(gòu)雷曼的談判，不能不提出一個(gè)問(wèn)題：中國(guó)金融機(jī)構(gòu)抄底華爾街的時(shí)機(jī)到了嗎？
判斷“抄底華爾街”得當(dāng)與否，首先不能脫離中國(guó)對(duì)外直接投資的大環(huán)境。中國(guó)對(duì)外直接投資流量已經(jīng)連續(xù)數(shù)年保持著兩位數(shù)的年增長(zhǎng)率，根據(jù)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局9月17日聯(lián)合發(fā)布的《2007年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2007年，中國(guó)對(duì)外直接投資凈額(流量)265.1億美元，同比增長(zhǎng)25.3%；截至2007年底，中國(guó)近7000多家境內(nèi)投資主體在全球173個(gè)國(guó)家(地區(qū))設(shè)立了1萬(wàn)多家境外直接投資企業(yè)，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額(存量)1179.1億美元；2007年，中國(guó)非金融類(lèi)境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3376億美元，境外納稅總額29.4億美元，境內(nèi)投資主體通過(guò)境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出口額1189億美元，2007年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)65.8萬(wàn)人，其中雇用外方員工29.5萬(wàn)人。在中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)際收支順差格局持續(xù)的情況下，相信中國(guó)對(duì)外直接投資還會(huì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，發(fā)展對(duì)外直接投資也符合中國(guó)的政策導(dǎo)向。
在理論上，對(duì)于投資者而言，危機(jī)就是收購(gòu)廉價(jià)資產(chǎn)的契機(jī)，但“抄底華爾街”得當(dāng)與否，必須考慮意欲收購(gòu)目標(biāo)的質(zhì)量。盡管美國(guó)是次貸危機(jī)策源地，華爾街巨頭們對(duì)危機(jī)爆發(fā)負(fù)有不可推卸的責(zé)任，但他們?cè)诮?jīng)營(yíng)管理等各方面仍然有很多可供我國(guó)金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)的地方，我們只要擺脫盲目崇拜，冷靜分析、擇其善者而從之即可。當(dāng)然，在收購(gòu)時(shí)要盡可能獲取足夠的信息，支付的價(jià)格不能過(guò)高。
“抄底華爾街”得當(dāng)與否，還要看是否有助于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。缺少金融的崛起，那就談不上什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。就長(zhǎng)期而言，我國(guó)金融業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和在國(guó)際金融體系中地位的提升要取決于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部建設(shè)的進(jìn)步，不可指望單純依靠并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)，但并購(gòu)手段只要能夠適當(dāng)運(yùn)用，也有助于實(shí)現(xiàn)我們的目標(biāo)。此次次貸危機(jī)還不足以推翻美元本位的國(guó)際金融體系，我們?nèi)缒茉诤侠項(xiàng)l件下通過(guò)收購(gòu)方式進(jìn)入華爾街，應(yīng)該有助于提升我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際地位。
所以，只要條件合適，我們不妨大膽一點(diǎn)去收購(gòu)資產(chǎn)，任何企業(yè)、任何國(guó)家，在發(fā)展過(guò)程中指望一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)也不冒，是不可能的。當(dāng)然，在美國(guó)某些勢(shì)力看來(lái)，中國(guó)是美國(guó)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因此必須對(duì)中國(guó)投資施加限制。盡管美國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)表示歡迎中國(guó)投資，解救華爾街機(jī)構(gòu)，但鑒于這些機(jī)構(gòu)在美國(guó)金融體系中占據(jù)至關(guān)重要的地位，美國(guó)政府仍然可能直接或間接地對(duì)中國(guó)投資在并購(gòu)后的管理權(quán)、表決權(quán)等方面施加限制。
對(duì)于這類(lèi)政治性風(fēng)險(xiǎn)，我們一方面需要據(jù)理力爭(zhēng)，不能盲目退讓?zhuān)灾劣趩适ё鳛橥顿Y者的合法權(quán)益；另一方面也需要設(shè)立合理的目標(biāo)與合理的策略，與別國(guó)機(jī)構(gòu)聯(lián)合行動(dòng)以降低風(fēng)險(xiǎn)，不將華爾街視為危機(jī)時(shí)期可供收購(gòu)的唯一目標(biāo)�！按颂幉涣魻�，自有留爺處”，次貸危機(jī)已經(jīng)波及眾多國(guó)家，換言之也就是在其他許多國(guó)家也創(chuàng)造了廉價(jià)抄底的機(jī)會(huì)，而這些國(guó)家當(dāng)中，不乏對(duì)中國(guó)投資比較寬松，而且也符合中國(guó)金融業(yè)國(guó)際發(fā)展戰(zhàn)略者，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)其有意乎？ |