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| 公司債改革：再造一個“股市” |
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種種跡象表明，一個真正意義上的公司債市場今年將在國內(nèi)誕生，屆時將通過發(fā)行管理制度改革和發(fā)行規(guī)模的擴大化等一系列措施，最終形成一個規(guī)模至少等同于目前股市的債券市場。
備受關(guān)注的公司債改革下半年即將破題。記者從多條渠道獲悉，有關(guān)部門日前已經(jīng)形成了發(fā)展我國公司債券市場的基本思路，正在有關(guān)部委和機構(gòu)中征求意見。
種種跡象表明，一個真正意義上的公司債市場今年將在國內(nèi)誕生，屆時將通過發(fā)行管理制度改革和發(fā)行規(guī)模的擴大化等一系列措施，最終形成一個規(guī)模可比目前股市的債券市場。[詳情] |
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| 1907年廣九鐵路借款債券 | |
| 公司債券：為“流動性”再開一個出口 |
| 不必引用什么數(shù)據(jù)，人們也能看出，目前中國的資本市場上，同炙手可熱的股票相比，公司債券至多只是個跑龍?zhí)椎慕巧�，甚至都沒有一個正規(guī)的名分，被籠統(tǒng)地稱為企業(yè)債券(公司都是企業(yè)，但企業(yè)不一定都是公司，還可以有其他組織形式)。筆者以為，一個健全、成熟的市場經(jīng)濟體系要包括較為健全的資本市場，而在較為健全的資本市場上，公司債券扮演的角色不能只是跑龍?zhí)�，而應該是相當吃重的�?BR> 美國名家撰寫的《金融市場與機構(gòu)》一書認為，股票和期限在一年以上的債券(中期債券、長期債券和抵押債券)是資本市場的交易內(nèi)容。至于股票和債券在資本市場上是應該平分秋色，還是應該一主一輔，則語焉不詳。從書中提供的數(shù)據(jù)看，2001年美國資本市場上，債券的發(fā)行額是98916億美元。[詳情] | | |
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| "破冰"意義不可小覷 中小企業(yè)集合債券今年首次亮相 |
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| 國家發(fā)改委今年第一批企業(yè)債發(fā)行規(guī)模公布后，兩只首次亮相的中小企業(yè)集合債券立刻吸引了人們關(guān)注的目光。其一是深圳市20家中小企業(yè)集合債券，發(fā)行規(guī)模為10.3億元，其二是中關(guān)村7家高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券，發(fā)行規(guī)模為3.7億元。[詳情] |
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| 多家企業(yè)熱盼公司債發(fā)行浪潮到來 |
為解決國內(nèi)中小企業(yè)融資難的問題，管理層“放水養(yǎng)魚”動作正在加快。知情人士向記者透露，除了考慮股市融資之外，中國證監(jiān)會已經(jīng)開始著手制訂關(guān)于公司債發(fā)行管理的草案。
多位專家向記者表示，對于為數(shù)眾多的中小企業(yè)來說，公司債管理辦法的出臺將是一個好消息，可望刺激公司債發(fā)行新浪潮的盡早到來。[詳情] |
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| 多種措施并舉讓債券市場活起來 |
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| 對于中國正在快速發(fā)展的債券市場來說，吸引投資者，提高流動性勢在必行。業(yè)內(nèi)人士認為，除了擴大債券供給，還必須積極完善投資者結(jié)構(gòu)及做市商和信用評級制度，并設立企業(yè)債投資基金吸納個人投資者，以活躍債券市場交易。[詳情] |
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| 固定收益證券報價系統(tǒng)重塑交易所債市 |
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交易所的場內(nèi)交易是公司債上市的重要戰(zhàn)場。如今，值得關(guān)注的是上海證券交易所已經(jīng)完成了模擬運行固定收益證券報價系統(tǒng),6月中旬將展開系統(tǒng)全網(wǎng)測試。有證券公司債券專業(yè)人士分析，該系統(tǒng)綜合了銀行間市場和交易所市場的優(yōu)點，并引入多個新機制，將吸納更多投資者，促進債券市場的活躍，有望成為未來債券市場交易發(fā)展的方向。
此前，交易所的債券交易依靠撮合系統(tǒng)，屬于場內(nèi)市場，沒有做市商制度。報價系統(tǒng)的運行將會改變現(xiàn)狀。據(jù)介紹，報價系統(tǒng)的正式運行將服務于固定收益市場，并引入一級交易商做市機制，提高債券交易的效率和市場流動性，為國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化等固定收益產(chǎn)品提供交易平臺。上述報價系統(tǒng)的主要目標用戶約為130家，主要是證券公司、基金公司、持有債券專用席位的保險和財務公司。[詳情] | |
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| 公司債券信用評級地位凸顯 |
| 建立多層次公司債市場、實行債券發(fā)行核準制，重建公司債券市場信用定價機制是重要環(huán)節(jié)。當今，提升債券信用評級在整個債券定價體系中的地位與作用，構(gòu)建權(quán)威的信用評級體系已經(jīng)成為推動公司債市場發(fā)展的一個焦點。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，公司債評級“大政方針”基本敲定，公司債的外部評級活動主要由國內(nèi)的評級公司擔綱，但是否引入雙評級制度，有待考量。[詳情] |
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| “債市主角”歸來力挺多層次資本市場建設 |
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面對目前國內(nèi)流動性過剩的外部環(huán)境和人民群眾高漲的投資熱情這一難得的歷史機遇，加快我國多層次資本市場體系建設的呼聲日漸高漲起來。
分析人士指出，現(xiàn)階段大力發(fā)展我國企業(yè)債和公司債市場的意義之一，在于它將與股票市場一起，通過吸收市場中龐大的資金量，達到擴大我國企業(yè)直接融資比例，進而完善多層次資本市場建設的目的。
我國債券市場尚屬起步
從過往的經(jīng)驗看，完善的債券市場對于保持金融穩(wěn)定和經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展都發(fā)揮著重要的作用。然而和發(fā)達國家相比，我國債券市場尚處于起步階段，如美國債券余額相當于GDP余額的2倍，而我國這一比例僅接近30%。
債券市場作為我國資本市場最重要的一部分，迄今沒有發(fā)揮出其應有的功能。從嚴格意義上講，我國至今并沒有建立起自己的公司債市場。[詳情] | |
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| 未來投資公司債將是不錯的選擇 |
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| 公司債將會成為新的融資工具 |
| 中國政法大學法與經(jīng)濟研究中心教授劉紀鵬認為，當前直接融資比例過低是我國經(jīng)濟運行中的一個突出問題。我國社會融資體系主要靠商業(yè)銀行，銀行貸款主要是國有或者國有控股銀行在發(fā)揮作用，一旦實體經(jīng)濟體發(fā)生破產(chǎn)關(guān)閉，風險就會轉(zhuǎn)嫁到銀行，在某種程度上也會成為國家風險。[詳情] | |
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| 發(fā)展公司債市場意義重大 |
| 中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，中國資本市場還是一個畸形的市場，現(xiàn)在沒有一個像樣的債券市場。[詳情] | |
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| 開啟一條債券資本市場化通道 |
| 高盛亞洲區(qū)董事總經(jīng)理胡祖六指出，嚴格的發(fā)行限制、復雜緩慢的行政審批制度以及須主要銀行提供信用擔保等要求，是目前公司債發(fā)行不暢的主要原因。在這一體制下，只有極少數(shù)的中央大型國企才能發(fā)行公司債，絕大多數(shù)的中小企業(yè)和私營企業(yè)只能望而興嘆。[詳情] | |
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| 公司債市場亟待加速發(fā)展 |
| 中國社科院金融研究所副所長王國剛認為，公司債券在中國資本市場所占的比重偏低，應加速發(fā)展，使其成為一個主要的金融交易品種，緩解企業(yè)資本金不足的壓力。[詳情] | | |
| 全球公司債市場介紹 |
| 全球企業(yè)債券市場規(guī)模巨大，各國企業(yè)債券市場都較為發(fā)達。根據(jù)BIS的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分類，全球各經(jīng)濟體國內(nèi)債券和國際債券中，金融機構(gòu)債券和公司債券與政府債券并列。至2006年9月末，全球債券余額共計65.8萬億美元。其中，企業(yè)債券(含金融機構(gòu)債券與公司債券)共計39.7萬億美元。美國和日本占據(jù)主要地位。2006年9月末，美國和日本在國際國內(nèi)債券市場余額中分別占比39.3%和13.3%，德國、法國、意大利和英國分別各占7%、5%、5%和4.7%，而中國占比僅為1.7%。與此同時，企業(yè)債券市場規(guī)模不斷增長。[詳情] |
